SEEbiz.eu

Na hrvatskom tržištu u posljednje vrijeme kao da se uvijek s kirurškom preciznošću bira onaj pogrešan. Odnosno, da se ispravim i budem posve jasan, bira se odgovor zvan "spekulacija". Prije nekoliko tjedana, nakon što je Željko Žderić u ime hrvatskog konzorcija u Podgorici predao "jamstva" crnogorskoj Vladi, krenuli su izračuni koliko će IGH (ZSE:IGH-R-A) i Tehnika (ZSE:THNK-R-A) zaraditi na poslu stoljeća. Poneki od investitora kao da su bili transmisija svakakvih ideja i najava Jure Radića, od kojih da se ostvari bar polovina, IGH bi vjerojatno bio najpoželjnija udavača na domaćem tržištu. I odletjele cijene tih dviju dionica u nebo, a da pritom ni od jamstava ni od posla na kraju nije bilo ništa.

Paralelno, već gotovo mjesec dana ganja se teška spekulacija u slučaju Đakovštine (ZSE:DKVS-R-A). Žita nema, ma nije ni važno, država će to već spasiti, a nije valjda ni onaj Pipunić uletio bezveze... pa se cijena prvo lijepo srušila da bi odletjela u nebo... pa se opet srušila... i tako izgleda u krug.

Teško je poborojati sve "razloge" zbog kojih većinom mali investitori ulaze u ovu dionicu. Paralelno s njihovom maničnom kupnjom događa se polagani bijeg glavnih dioničara, prvo Fime, a zatim i Slavonskog ZIF-a, Veliki prodaju, mali kupuju... sve bi trebalo biti jasno. Svugdje, samo ne u Zagrebu.

Treći slučaj, koji traje već treći tjedan, jest priča o nagodbi SN Holdinga i HFP-a u vezi dionica LRH-a. I pazite sad... i SN Holding (ZSE:SNHO-R-A) i LRH (ZSE:LRH-R-A) strelovito rastu... kao, oba će biti veliki dobitnici od te priče čiji pravi epilog nije poznat. Višegodišnja euforija oko Janafa (ZSE:JNAF-R-A) i Družbe Adrie već je bila skoro zaboravljena do nedavnog Kosoričina posjeta Moskvi... tu je pak bilo toliko priča oko dealova s ruskim kompanijama da se morala oglasiti Uprava kompanije koja je tek potvrdila da se pregovara. Ali, zaboga... pregovori su sastavni dio svakog posla... pa nećemo valjda na temelju toga... no, dobro... hoćemo, naravno... Da se sad ne podsjećamo ne tako davnih primjera Kaštelanskih staklenika (ZSE:KSST-R-A) ili HG Spota (ZSE:HGSP-R-A) gdje su mnogi, zaslugom i Hanfe, ostali kratkih rukava.

Paralelno, država zapravo puca po šavovima i pitanje je samo kad će Vlada morati u rebalans i još neke rezove, koji kao ni u slučaju seljaka neće biti olako prihvaćeni. Odgađanje rješavanja problema ne može trajati zauvijek. Tako niti Hanfa valjda ne može baš uvijek kasniti s reakcijom. Ili,... izgleda ipak može. U svim pobrojanim slučajevima rekacije regulatora nije bilo ili je zakašnjela. I koji će onda "normalni" strani investitori doći trgovati na hrvatsko tržište kapitala? Neće ih biti, kao što ih i nema, jer nema uvjeta za normalnu trgovinu. Nije stvoren regulatorni okvir u kojem će se investitori osjećati sigurnima.

Ipak, ajmo za kraj stvari malo sagledati i iz druge perspektive. Da nije spomenutih spekulacija koje su obilježile početak godine na Zagrebačkoj burzi, pitanje je bi li bilo ikakve trgovine, uz čast iznimkama poput HT-a (ZSE:HT-R-A). Jer, na temelju čega bi se to dogodio kakav-takav rast CROBEX-a? Opipljivih razloga tome nema, a ovo ipak nije 2006. ili 2007. godina kad su se gradile kule od pijeska. Pogledajte kroz prozore, ledeno je doba započelo, a Jacina metla tek treba početi ozbiljno čišćenje.