Iduće godine prosječna inflacija oko tri posto

Mjereno nacionalnim indeksom potrošačkih cijena, uz mjesečni porast od 0,6%, inflacija je ubrzala s 3,6% u listopadu na 3,8% u studenom. U prvih jedanaest mjeseci cijene dobara i usluga u prosjeku su više za 3,7% u odnosu na isto razdoblje lani.

S druge strane, temeljna inflacija (koja isključuje cijene energije, hrane, pića i duhana) ubrzala je s 3,1% na 3,3% na godišnjoj razini. U razdoblju siječanj-studeni 2025. rast temeljnih potrošačkih cijena iznosio je u prosjeku 3,1% u odnosu na isto razdoblje 2024.

Uz stagnaciju u odnosu na listopad te uslijed povoljnog učinka baznog razdoblja, inflacija u agregatu Hrana, alkoholna pića i duhan usporila je s 4,4% na 4,1%. S druge strane, ubrzanje godišnje inflacije u Energiji (s 4,0% na 5,2%, +3,5% na mjesečnoj razini) rezultat je viših cijena energije za kućanstva i rasta cijena goriva početkom studenog. Snažniji rast u ovom agregatu obuzdan je povoljnim učinkom baznog razdoblja s obzirom na to da je prošle godine u isto vrijeme zabilježen rast cijena energije za kućanstva. Cijene u Neprehrambenim industrijskim proizvodima bez energije bile su niže za 0,1% godišnje te više za 0,1% u odnosu na listopad. S druge strane, inflacija usluga je na godišnjoj razini ubrzala za 0,2 postotna boda na 6,6%, poglavito zbog utjecaja baznog razdoblja. Na mjesečnoj razini zadržana je stabilnost cijena u ovom agregatu.

U skladu s navedenim, promotrimo li detaljnije, prema glavnim skupinama klasifikacije ECOICOP, na mjesečnoj razini, najviše su u prosjeku porasle cijene u skupinama Stanovanje, voda, električna energija, plin i ostala goriva, za 2,4% (doprinos porastu od +0,41 postotnog boda), Odjeća i obuća, za 1,3% (+0,09 postotnih bodova), Prijevoz, za 1,1% (+0,15 postotnih bodova, najsnažniji porast od 2,6% u Goriva i maziva za osobna prijevozna sredstva) te Alkoholna pića i duhan, za 0,3% (+0,01 postotni bod). Porast cijena u odnosu na listopad ublažio je pad cijena u, primjerice, skupinama Restorani i hoteli, za 0,6% (doprinos padu od -0,03 postotna boda) te Pokućstvo, oprema za kuću i redovito održavanje kućanstva, za 0,5% (-0,03 postotna boda).

Najsnažniji godišnji rast ostvaren je u skupini Stanovanje, voda, električna energija, plin i ostala goriva, i to za 8,8% (uz doprinos porastu od 1,49 postotnih bodova). Od ostalih glavnih skupina slijede Restorani i hoteli (7,3%, +0,37 postotnih bodova), Komunikacija (5,1%, +0,26 postotnih bodova), Alkoholna pića i duhan, za 5,0% (+0,25 postotnih bodova). Porast cijena na godišnjoj razini ublažio je pad cijena u skupinama Odjeća i obuća (-2,5%, doprinos padu od -0,17pb), Obrazovanje (-1,3%, doprinos padu od -0,01 postotnog boda) te Prijevoz (-0,1%, -0,01 postotni bod).

Dok je povećanje doprinosa agregata Energije (s 0,6pb u listopadu na 0,8pb bodova u studenom) najviše utjecalo na ubrzanje ukupne godišnje stope rasta, najveći pojedinačni doprinos i dalje dolazi od Usluga (1,7pb) i Hrane, pića i duhana (1,3pb).

U prosincu bi godišnja inflacija mogla blago usporiti zbog povoljnih baznih učinaka u gotovo svim glavnim komponentama, izuzev Hrani, alkoholnim pićima i duhanu. Stoga bi prosječan rast potrošačkih cijena na razini godine mogao iznositi 3,7%. U godini pred nama dokidanje energetskih mjera planirano za travanj neće dopuštati ubrzano smirivanje inflacije uz pretpostavku relativne stabilnosti cijena u ostalim agregatima. Kod potonjeg vrijedi spomenuti da očekujemo nastavak gospodarskog rasta blago iznad potencijalnog na krilima (nešto skromnije) domaće potražnje i mlakog oporavka neto inozemne potražnje. U skladu s navedenim, očekujemo da će u 2026. prosječan rast potrošačkih cijena iznositi oko 3 posto.