Ruski PMI indeksi rastu, ali se ekonomija počinje hladiti zbog rata

Prema najnovijim podacima Indeksa menadžera nabave (PMI) S&P Globala, i sektor usluga i proizvodnja su se proširili, ali je tempo rasta usporio, odražavajući prigušenu potražnju klijenata, nedostatak materijala i rastuće troškove koji i dalje opterećuju poslovne aktivnosti.

S&P Global Russia Composite PMI Output Index pao je na 51,1 u prosincu s 52,6 u studenom, što ukazuje na sporiji i marginalni rast.

“Izazovi u lancu opskrbe i izgledi za veće ulazne troškove potaknuli su tvrtke da povećaju kupnju, ali smanjenje radne snage i narušeno poslovno povjerenje i dalje su zabrinjavajući”, navodi S&P Global u svom izvješću.

Ruski proizvodni PMI pao je na 50,8 u prosincu, s 51,3 u studenom, označavajući tek marginalno poboljšanje radnih uvjeta. Dok su nove narudžbe nastavile rasti, tempo je bio skroman i ispod dugoročnog trenda. Izvozne narudžbe, potaknute trgovinom sa susjednim zemljama, nadmašile su domaću prodaju, ali su i dalje odražavale usporavanje zamaha.

Proizvođači su se suočavali s trajnim inflatornim pritiscima, pri čemu su troškovi inputa porasli po drugoj najvišoj stopi od listopada 2023. Valutne fluktuacije i skokovi cijena materijala značajno su pridonijeli tome. Unatoč smanjenju troškovnih pritisaka, tvrtke su povećale prodajne cijene kako bi nadoknadile porast troškova inputa.

Trendovi na tržištu rada također su ukazivali na napetost. "Učinkovitost proizvodnje i prigušeni rast narudžbi omogućili su tvrtkama da upravljaju zaostacima, smanjujući potrebu za dodatnim osobljem", istaknuto je u izvješću. Razine zaposlenosti lagano su pale drugi mjesec zaredom, odražavajući oslabljeno povjerenje u buduću proizvodnju.

Nasuprot tome, PMI za ruske usluge iznosio je 51,2 u prosincu, što je pad u odnosu na 53,2 u studenom, iako je označio šesti uzastopni mjesec ekspanzije. Tvrtke su kao ključne pokretače navele stalnu potražnju i osvajanje novih klijenata. Međutim, tempo rasta novih narudžbi usporio se u usporedbi sa studenim, dok su se zaostaci posla nakupljali najvećom stopom od kolovoza 2023.

Zapošljavanje u uslužnom sektoru nastavilo je rasti, rastući najbržom stopom u četiri mjeseca, dok su se tvrtke borile s ograničenjima kapaciteta. Međutim, troškovna opterećenja su porasla zbog volatilnosti tečaja i povećanja cijena dobavljača, što je dovelo do najveće ulazne inflacije od siječnja 2024.

"Iako su tvrtke nastojale prenijeti troškove na kupce, tempo povećanja proizvodnih cijena umjeren je na najnižu razinu u četiri mjeseca", istaknuo je S&P Global.

Iako su oba sektora pokazala otpornost, izgledi za 2025. i dalje su zamagljeni inflatornim pritiscima i nesigurnostima opskrbnog lanca. Poduzeća su izrazila zabrinutost zbog rastućih troškova materijala i kašnjenja u transportu, što bi moglo dodatno opteretiti marže.

"Zabrinutost oko viših cijena i nestašica materijala umanjila je nade u jačanje potražnje kupaca", izvijestili su proizvođači, odražavajući umjereni optimizam za nadolazeću godinu.

Rusko gospodarstvo suočava se s neizvjesnim činom balansiranja dok se nosi s ovim izazovima. Snažna potražnja i poboljšana učinkovitost bit će presudni za održavanje rasta, dok će kreatori politika možda trebati riješiti probleme strukturnog opskrbnog lanca kako bi poduprli dugoročni oporavak.