GDPR Cookie Consent by Free Privacy Policy

Što donosi revidirana strategija ECB-a?

Što donosi revidirana strategija ECB-a?
STRATEGIJA
SEEbiz.eu - regionalni poslovni portal
Objavljeno: 12.07.2021 / 13:12
Autor: RBA analize
ANALIZA - Europska središnja banka je prošli tjedan, ranije nego što se očekivalo (prije roka u rujnu), završila reviziju svoje strategije i najavila relevantne prilagodbe.

U osnovi, ECB ostaje jasno predan primarnom cilju stabilnosti cijena, nakon čega namjerava podržati opću ekonomsku politiku EU (npr. rast, puna zaposlenost, socijalni napredak ili zaštita okoliša). Temeljni analitički okvir za odluke monetarne politike i dalje su ekonomska, kao i monetarna i financijska analiza (tzv. „two-pillar strategy"), koje će, međutim, u budućnosti biti usko povezane. Također jači fokus bit će stavljen na propitkivanje proporcionalnosti odluka monetarne politike i njihovih potencijalnih (nenamjernih) nuspojava. Uz to, ECB pruža mogućnost kontinuirane vrlo aktivne komunikacije - izvan specijaliziranih krugova - npr. putem foruma za raspravu, modernih formata komunikacije itd.

Potrošačke cijene ostaju mjerodavna mjera inflacije, jer su najpraktičnija mjera inflacije za većinu gospodarskih čimbenika u gospodarstvu. Međutim, ESB želi u budućnosti više analitičkog fokusa usmjeriti na indeks cijena stambenih nekretnina u vlasništvu. ECB-ov "novi" srednjoročni cilj inflacije iznosi samo 2% (ne ispod, ali blizu 2%, kao prije), dopuštaju se privremena odstupanja "malo" ispod ili iznad ciljane vrijednosti. Simetrični cilj inflacije koherentan je i lakši za razumijevanje. Uz to, podjednako se procjenjuju i odstupanja u oba smjera. Oznaka od 2% tako predstavlja "sidro", ali očito ne gornju granicu, dok bi također trebalo biti dovoljno kao „ublaživač“ u slučaju snažnijih pritisaka.

Međutim, u praksi monetarne politike malo bi se što ustvari trebalo promijeniti. Napokon, ECB se usredotočuje na srednjoročna i inflatorna očekivanja (cijene na tržištu i iz anketnih pokazatelja) s obzirom na postizanje ciljane inflacije. A potonji već neko vrijeme nisu pokazali održivu ili snažnu konvergenciju prema (novom) cilju inflacije od 2%. Štoviše, trenutne "smjernice" ECB-a već pokazuju da se prekoračenje inflacije može tolerirati u određenoj mjeri. Unatoč tome, promjena ciljane inflacije puno je manje jasna od Fed-ove „Average Inflation Targeting“ (AIT). Najnovija prilagodba može se protumačiti kao implicitno blago povećanje ciljane inflacije i uzima u obzir činjenicu da nešto viša prosječna stopa inflacije u euro području olakšava nekim zemljama da devalviraju svoj stvarni tečaj - bez izraženih rizika deflacije - kako bi ponovno uspostavili svoju međunarodnu konkurentnost.

U budućnosti bi se kretanje cijena stambenih nekretnina ili "imputirane rente" vlasnika nekretnina također trebale snažnije uključiti u mjerenje inflacije (trenutno mjerenje inflacije "samo" uključuje izdatke za iznajmljivanje privatnih kućanstava). Međutim, trebat će (godine) dok svi statistički uredi u EU ne budu mogli pružiti sve potrebne i pouzdane podatke. Unatoč tome, ESB želi započeti pratiti ovu temu u svom analitičkom okviru.

Referentne kamatne stope i dalje se definiraju kao ključni instrumenti monetarne politike. Međutim, ECB namjerava i dalje koristiti (ranije nekonvencionalne) instrumente kao što su buduće smjernice, kupnja imovine i operacije dugoročnog refinanciranja kao "nove" standardne instrumente u određenim fazama ciklusa monetarne politike. ESB je otvoren za fleksibilnu reakciju u budućnosti i za ispitivanje "novih instrumenata monetarne politike".

ECB jasno prepoznaje da je financijska stabilnost preduvjet stabilnosti cijena. S tim u vezi, makro-financijski aspekti trebaju biti uključeni u monetarnu i financijsku analizu. To se može smatrati popuštanjem onima koji upozoravaju na rizike cjenovnog balona izazvane monetarnom politikom (na primjer, u nekretninama, dionicama ili drugim rizičnim vrijednosnicama).

Konačno, ESB je najavila da će "monetarna politika i središnje bankarstvo" (potonje uključuje testiranje otpornosti na stres i modeliranje rizika) biti u potpunosti usklađeni s ciljevima politike klimatskih promjena. Uz uzimanje u obzir klimatskih čimbenika u svojoj procjeni monetarne politike, Upravno vijeće prilagodit će svoj okvir monetarne politike u područjima otkrivanja, procjene rizika, kupnji vrijednosnih papira (korporativni sektor) i okvira osiguranja. Tako bi u srednjoročnom razdoblju ECB mogao sve više kažnjavati "smeđe sektore" i izdavatelje u svojim kupnjama i ponovnim ulaganjima imovine, što predstavlja izvjestan odmak od "tržišne neutralnosti". Uz to, proizvodi „zelene imovine“ ili „održivog financiranja“ mogu se u potpunosti prihvatiti i / ili favorizirati u okviru kolaterala. Više detalja slijedi 2022. godine.

Tagovi: Europska središnja banka, Christine Lagarde, monetarna politika, likvidnost, kupovina obveznica
PROČITAJ I OVO
Što pokazuje usporedba hrvatskih realnih plaća s regijom?
PLAĆE
Što pokazuje usporedba hrvatskih realnih plaća s regijom?
ANALIZA - Prema posljednjim dostupnim podacima WIIW Instituta (The Vienna Institute for International Economic Studies) prosječna bruto plaća u Hrvatskoj iznosila je 1.620 eura u prosincu 2023.
Raspoloženje potrošača u SAD-u u ožujku je dostiglo najvišu razinu u tri godine
SIGNALI
Raspoloženje potrošača u SAD-u u ožujku je dostiglo najvišu razinu u tri godine
WASHINGTON - Raspoloženje američkih potrošača o gospodarskom stanju u zemlji porastao je u ožujku na najvišu razinu u posljednje tri godine, prema podacima Sveučilišta u Michiganu, čiji je indeks porastao sa 76,9 u travnju na 79,4 boda.
Slovenska maloprodaja u veljači pala treći mjesec zaredom
TRGOVINA NA MALO
Slovenska maloprodaja u veljači pala treći mjesec zaredom
LJUBLJANA - U veljači je realni prihod od prodaje u trgovini na malo ponovno smanjen i na mjesečnoj i na godišnjoj razini. U trgovini motornim vozilima bila je niža u mjesečnoj, a viša u godišnjoj usporedbi, objavio je danas Državni zavod za statistiku.
Bruto inozemni dug 64,5 mlrd eura
ZADUŽENOST
Bruto inozemni dug 64,5 mlrd eura
ANALIZA - Prema posljednjim podacima Hrvatske narodne banke, bruto inozemni dug iznosio je na kraju studenog 64,58 mlrd. eura, što je povećanje za 1,0% ili 0,6 mlrd. eura na mjesečnoj razini odnosno za 14,9 mlrd. eura na godišnjoj razini (+30%) te za 14,7 mlrd. eura ili 29,5% u odnosu na kraj 2022.
Očekivanja u hrvatskom gospodarstvu poboljšana u ožujku
SIGNALI
Očekivanja u hrvatskom gospodarstvu poboljšana u ožujku
ZAGREB - Očekivanja u hrvatskom gospodarstvu poboljšana su u ožujku, odražavajući val optimizma u industriji, pokazalo je u srijedu mjesečno istraživanje Europske komisije.
@ 2020 SEEbiz. All Rights Reserved.
CLOSE