Hormuški tjesnac ponovno je otvoren; evo zašto bi to mogao biti problem za tržište nafte

To bi mogao biti problem za tržište nafte, prema stratezima za robe JPMorgana, predvođenim voditeljicom istraživanja roba Natashom Kanevom.

Veliki val

"Bez obzira na vrijeme, jedno je sigurno: val nafte uskoro će ući na tržište", napisali su stratezi.

"I tu leži paradoks. Nagli porast ponude nafte uskoro će se sudariti s tržištem kojem, barem zasad, jednostavno nije potrebna."

Kritično je da je značajan dio tog uništenja potražnje došao - u zapanjujućem preokretu - iz Kine. Do 2025. Kina je kupila ogromne količine nafte, daleko iznad domaćih potreba zemlje, pomažući u održavanju donje granice ispod cijena u vrijeme kada se svijet suočavao s velikim prenapuhavanjem ponude.

Stratezi su primijetili da je iznenadni pad kineskog uvoza omogućio zemljama koje su bile pritisnute da pronađu međunarodnu opskrbu koju bi mogle kupiti kako bi njihova gospodarstva funkcionirala.

Sada se milijuni barela nafte zaključane u Perzijskom zaljevu vraćaju na tržište koje se prilagodilo, čak i dok gubi glavnog kupca. Zapravo, kineska unutarnja potražnja za naftom toliko je naglo pala tijekom rata da dužnosnici navodno ispituju je li promjena bila samo privremena prilagodba uzrokovana ratom ili strukturniji pomak u potrošnji fosilnih goriva u cijeloj zemlji.

„Bare koje sada izlaze iz Hormuza sve više nemaju kamo otići osim u Kinu. Ali Kina ne kupuje“, napisali su stratezi JPMorgana. „Neposredne posljedice su jasne: tržište se suočava s rizikom privremenog viška jer zarobljena nafta konačno ponovno ulazi u sustav koji je već mjesecima učio kako funkcionirati bez nje.“

Kinezi će ponovo kupovati

To ne znači da će cijene pasti, upozorili su stratezi. Kineske rafinerije vjerojatno će se ponovno pojaviti na tržištu i ponovno početi kupovati, rekli su, a zemlje i privatne tvrtke koje su ispraznile svoje zalihe kako bi napunile nedostajuće bačve počet će nadopunjavati te zalihe, kupujući naftu s tržišta.

No, za oba ta čimbenika, napisali su stratezi klijentima, moglo bi trebati vremena da se pojave dok tržište procjenjuje stanje ponude u 2027. Očekuje se da će svjetska potražnja za naftom pasti za 1,1 milijun barela dnevno u 2026., prema Međunarodnoj agenciji za energiju, koja je predvidjela ogroman višak ponude nafte u 2027.

"Poput računala nakon velikog pada, tržište nafte pokušava ponovno pokrenuti sustav", napisali su stratezi JPMorgana.

"Ali ponovno pokretanje složenog sustava rijetko je trenutno. Memorija se zadržava. Procesi se ponovno pokreću neravnomjerno. Privremene datoteke se akumuliraju. I prije nego što se stabilnost vrati, sustav prvo mora srediti preostali kaos koji je ostavio šok."