CNN-ov Indeks pohlepe i straha već je nekoliko tjedana u zoni ekstremnog straha. U ovakvim uvjetima teško je očekivati brzi preokret, pogotovo uz neizvjesnost koju donose sve nove i nove američke najave carina (i uzvratnih carina iz cijelog svijeta). “Ući na tržište u ovom trenutku je kao kupovati karte za koncerte s popustom, a da ne znate tko će izaći na pozornicu”, slikovito će jedan strani analitičar. Naravno, korekcija kojoj svjedočimo može se vrlo brzo pokazati kao dobra prilika za kupnju, ali s druge strane nije isključen pad od još 10% i samim tim ulazak u medvjeđi trend. U Goldman Sachsu prognozu ciljane vrijednosti indeksa S&P 500 za kraj ove godine snizili su sa 6500 na 6200 bodova. To bi još uvijek predstavljalo povećanje od 10% u odnosu na trenutnu vrijednost S&P-a, ali samo povećanje od 5% u 2025., nakon što je S&P porastao više od 20% u 2023. i 2024. Prije nekoliko dana ekonomisti Goldman Sachsa revidirali su naniže procjenu ovogodišnjeg rasta američkog gospodarstva, s 2,2 na 1,7 posto.
Prošlog su se tjedna pojačali strahovi da bi američki carinski rat mogao čak dovesti do recesije. Ako je gospodarstvo bilo iznimno otporno na rastuće kamatne stope, to možda nije otporno na više carine, a time i više cijene proizvoda, što već izaziva nelagodu među potrošačima. Indeks povjerenja potrošača Sveučilišta u Michiganu pao je u ožujku za dodatnih 11 posto na 64,7, najniže od studenog 2022. Na Wall Streetu se takve vijesti i dalje osjećaju nervozno, pri čemu je S&P 500 izgubio gotovo tri posto u prošlom tjednu.
Osjetniji tehnički skok osjetio se tek u petak. Olakšanje je donijela i objava CPI indeksa za veljaču. Cijene robe široke potrošnje na godišnjoj su razini porasle za 2,8 posto, nakon što je godišnja inflacija u siječnju iznosila tri posto. To ne znači puno, upozorava Bank of America da je PCE inflacija (indeks cijena izdataka za osobnu potrošnju najvažnija mjera inflacije za Fed) i dalje previsoka da bi Fed ove godine promijenio politiku kamatnih stopa. Tržišta se nadaju barem jednom ili dva smanjenja ključne kamatne stope Fed-a.
Milijarder Ray Dalio (Bridgewater Associates) također nije impresioniran eskalacijom trgovinskog rata. Na konferenciji u Singapuru povukao je povijesne paralele s Njemačkom i 1930-ima, navodeći otpis dugova, povećanje carina i druge protekcionističke poteze u to vrijeme kako bi se potaknula domaća industrija. "Čini se da stvari idu u smjeru: budi nacionalist, budi protekcionist, budi militarist."
Dalio se boji da bi napetosti mogle eskalirati u veće sukobe, a ne misli nužno na vojni sukob. Upozorava i na prijeteću opasnost od rastućeg američkog duga koji je već premašio 36 trilijuna dolara. Potencijalna kriza mogla bi izazvati šokantne događaje, kaže Dalio. Pozvao je američku vladu da visoki proračun smanji s najavljenih sedam posto BDP-a na oko tri posto, što se trenutno čini nezamislivim izazovom.
