Carine ionako nisu donijele koristi za Ameriku

Europski indeksi su prošli tjedan porasli više od njujorških.

Vodeći njujorški burzovni indeksi nisu se puno pomaknuli ni u jednom ni u drugom smjeru od studenog. Američki dionički fondovi su gotovo u potpunosti investirani i stoga imaju rekordno nisku razinu novčanih rezervi (samo 1,1 posto). Nad tržištem se nadvija još jedna opasnost: velika količina dionica i ETF-ova s leveridžom. To je posebno vidljivo u tehnološkom sektoru, gdje je dostupno 139 leveridžiranih ETF-ova (108 "dugih" i 31 "kratkih"), što znači da tehnološki sektor ima tri puta više leveridžiranih ETF-ova od sljedećeg najvećeg sektora (financijskog).

Nema koristi od carina

Vrhovni sud je, dakle, ukinuo Trumpove recipročne tarife, koje je najavio prošlog travnja, kada je uznemirio financijska tržišta i izazvao nagle padove dionica i obveznica prije nego što je popustio.

Carine je uveo pozivajući se na Zakon o izvanrednim ekonomskim ovlastima, za koji sud smatra da to nije trebao učiniti bez Kongresa. Trump već najavljuje nove carine: uveo je nove opće carine od 10%, a kasnije i carine od 15% na uvoz.

Podaci pokazuju da Trump carinama ne nanosi puno koristi Americi. Veće carine su prošle godine uglavnom platili američki kupci, a američka vanjskotrgovinska bilanca nije se puno razlikovala zbog carina. Deficit se smanjio samo neznatno. Prošle godine SAD je uvezao 901,5 milijardi dolara više robe i usluga nego što ih je izvezao. U 2024. godini višak uvoza nad izvozom bio je vrlo sličan (bio je 2 milijarde dolara veći).

Upozorenje BlackRocka

Sva tri glavna njujorška burzovna indeksa porasla su prošli tjedan (NASDAQ je bio najveći dobitnik, porastao je za 1,5 posto), što je tek drugi put ove godine. Jedan od glavnih razloga nedostatka zamaha za nove rekorde je strah da je sektor umjetne inteligencije precijenjen. Padovi dionica softvera od listopada bili su posebno uočljivi, a to je utjecalo i na fondove privatnog kapitala.

Upravitelj imovine BlackRock upozorio je da ti fondovi imaju značajne udjele u softverskom sektoru, pa bi nedavna zabrinutost zbog umjetne inteligencije mogla ozbiljno potkopati stabilnost tih fondova. Podaci tvrtke McKinsey & Company pokazuju da su tehnološke i "softverske" tvrtke privukle 675 milijardi dolara iz fondova privatnog kapitala u 2022. godini, a fondovi privatnog kapitala također su sudjelovali u 40 posto od jedan bilijun dolara vrijednih akvizicija u ovom investicijskom sektoru tijekom proteklog desetljeća.