Dionice iz energetskog sektora opet u prvom planu

Unatoč korekciji, tržišta ostaju znatno iznad razina s kraja svibnja, jer ih i dalje podržavaju nade u niže kamatne stope i postupno smirivanje inflacije.

Američke Federalne rezerve (Fed) zadržale su kamatne stope nepromijenjenima na 4,25-4,50%, kako se i očekivalo. Međutim, projekcije sada ukazuju na dva smanjenja do kraja godine, što bi moglo oživjeti interes za sektore osjetljive na kamatne stope poput nekretnina, potrošačke robe i tehnologije. Tržišta su reagirala pomiješano, jer su očekivanja već bila uračunata, a investitori su sve više procjenjivali rizike usporavanja gospodarskog rasta – Fed je snizio svoju prognozu BDP-a za 2025. na 1,4%.

Europski burzovni indeksi (DAX, Euro Stoxx 50) također su ostali u uskom rasponu, usred slabijih makroekonomskih pokazatelja. Inflacija u eurozoni se smiruje, što jača očekivanja daljnjeg smanjenja kamatnih stopa od strane ESB-a. Neizvjesnost oko ishoda prijevremenih izbora u Francuskoj i dalje je važan izvor potencijalne volatilnosti, posebno zbog mogućih učinaka na fiskalnu stabilnost u središtu EU.

Geopolitičke napetosti između Irana i Izraela te nastavak američke trgovinske ofenzive (uvozne tarife) ostaju u drugom planu kao važni čimbenici neizvjesnosti. Oni uglavnom utječu na cijene energije i u budućnosti mogu preusmjeriti ravnotežu u industrijskom, logističkom i sirovinskom sektoru.

Što je zaštita ulaganja od rizika Iran-Izrael?

U vrijeme kada geopolitičke napetosti na Bliskom istoku, posebno između Irana i Izraela, rastu, investitori traže imovinu koja može ponuditi zaštitu od potencijalnih šokova na energetskim tržištima. Jedan od zanimljivijih kandidata za takvo osiguranje ulaganja je Exxon Mobil, energetski div sa sjedištem u SAD-u.

Ključna prednost Exxona je njegova geografska neovisnost. Većinu nafte i plina crpi iz politički stabilnih područja SAD-a (Permski bazen i Novi Meksiko) i iz Gvajane, što ga štiti od izravnog utjecaja potencijalnih poremećaja u Hormuškom tjesnacu. Upravo zbog tih karakteristika Exxon bi čak mogao steći relativnu konkurentsku prednost na globalnom tržištu ako napetosti eskaliraju.

Akvizicijom Pioneer Natural Resourcesa vrijednom više od 60 milijardi dolara, Exxon je dodatno ojačao svoju američku proizvodnu bazu i osigurao dugoročnu energetsku sigurnost. U usporedbi s europskim konkurentima poput BP-a i TotalEnergiesa, koji imaju snažnu prisutnost u nestabilnijim regijama, Exxon nudi znatno manju operativnu ranjivost.

Podaci također potvrđuju obrambenu prirodu ulaganja. Njegova dionica ima znatno nižu volatilnost u odnosu na promjene cijene nafte – beta koeficijent u posljednje dvije godine iznosi samo 0,47 (za usporedbu: BP ima 0,76). To znači da je cijena dionice Exxona statistički manje volatilna od tržišta nafte, što je važna prednost u vrijeme krize.

Osim operativne sigurnosti, Exxon ostaje i izuzetno financijski stabilan. U 2024. godini ostvario je EBITDA od 65,3 milijarde dolara, a očekivanja za kraj desetljeća kreću se prema 90+ milijardi dolara. Slobodni novčani tok već iznosi oko 28 milijardi dolara godišnje, s jasnim izgledima za rast. S niskim dugom i više od 17 milijardi dolara gotovine, tvrtka ima veliku fleksibilnost kapitala i predvidljivu politiku dividendi.
Vrednovanje je također umjereno konzervativno. S omjerom cijene i zarade od oko 15 i prinosom od dividende od 3,5%, Exxon nudi uravnotežen omjer rasta, stabilnosti i isplata. Iako je možda nešto skuplji u usporedbi s europskim konkurentima, to opravdava nižim rizikom i većim povratom na kapital.

Exxon Mobil jedna je od rijetkih energetskih dionica koja nudi zaštitu od kratkoročnih geopolitičkih šokova, a istovremeno ostaje atraktivna dugoročna investicija. U vrijeme kada bi iransko-izraelski sukob mogao ugroziti opskrbu naftom i uzrokovati vrtoglavi porast cijena, Exxonova unutarnja stabilnost i domaća proizvodnja čine ga učinkovitom investicijskom zaštitom koja može zaštititi portfelj, a istovremeno ponuditi rast nakon što se situacija smiri.