ECB je svjestan opasnosti predugog držanja visokih kamatnih stopa.
Istovremeno, sve upućuje na smanjenje inflatornih pritisaka zbog hlađenja tržišta rada, što ide u prilog vjerojatnosti sniženja kamatnih stopa u rujnu s obje strane Atlantika, što će dodatno potaknuti dionička tržišta u drugoj polovici godine.
Situacija u njemačkom gospodarstvu također povećava vjerojatnost smanjenja kamatnih stopa. U lipnju je njemačka industrijska proizvodnja porasla za 1,4% na mjesečnoj razini, skroman oporavak od revidiranog pada od 3,1% u svibnju. Tome je pridonio skok proizvodnje automobila i porast proizvodnje elektroničke opreme. Proizvodnja kapitalnih i intermedijarnih proizvoda porasla je za 2,5%, odnosno 2,1%, dok je proizvodnja proizvoda za široku potrošnju smanjena za 2,4%. Ipak, proizvodnja je pala za 1,3% u cijelom drugom tromjesečju, poništavajući rast od 0,4% zabilježen u prvom tromjesečju.
Osim toga, njemački sezonski prilagođen trgovinski suficit pao je na 20,4 milijarde eura u lipnju, nakon revidiranih 25,3 milijarde eura u svibnju. Izvoz je oštro pao drugi mjesec zaredom, dok je uvoz blago porastao nakon pada u svibnju. Ove brojke upućuju na to da je neto robna razmjena blago prigušila gospodarski rast u drugom tromjesečju, što objašnjava pad BDP-a. Prognoze za treće tromjesečje ukazuju na povećani rizik od tehničke recesije, ali ostaju nade da će njemački potrošači i uslužni sektor podržati gospodarski rast.
Najnoviji podaci ukazuju na slabiju izvedbu u američkom proizvodnom sektoru, s ISM Manufacturing (indeksom koji prikazuje podatke o proizvodnoj industriji) za srpanj na 46,8, ispod očekivanja od 48,8, s očitanjem od 50 koji ukazuje na smanjenje sektora. Osim toga, objavljeni su mjesečni podaci o tržištu rada koji pokazuju da su Sjedinjene države u srpnju stvorile znatno manje radnih mjesta nego što se očekivalo: američko gospodarstvo je dodalo 114.000 radnih mjesta, u usporedbi s očekivanih 175.000. Razočarao je i privatni sektor, s 97.000 otvorenih radnih mjesta, dok se očekivalo 140.000. Stopa nezaposlenosti porasla je na 4,3 posto, što je 0,2 postotna boda više od očekivanja.
Povrh toga, rast prosječne satnice iznosio je samo 0,2 posto, što je manje od očekivanih 0,3 posto. Zbog spomenutih rastućih rizika na tržištu rada, u rujnu se očekuje pad kamatnih stopa od 0,5 posto.
