Burze su ove godine izgubile zbog rata u Ukrajini, zatvaranja Kine, inflacije i povećanja kamatnih stopa od strane svjetskih središnjih banaka. Rat u Ukrajini i zatvaranje zemlje od strane Kine donijeli su nam naglo povećanje cijena energije, materijala, proizvoda i hrane ove godine. Zbog povećanja troškova, europska robna trgovinska bilanca je na udaru.
Europodručje iz mjeseca u mjesec ima naglo povećan trgovinski deficit s ostatkom svijeta, dok su prinosi na njemačke 10-godišnje obveznice, koji su početkom godine bili negativni, već porasli na 1,38 posto. Kombinacija visokog robnog deficita i napuhanog duga imat će značajnije negativne učinke na proračune zemalja eurozone u budućnosti.
Istodobno, možemo očekivati da će se u drugoj polovici godine prihodi i marže u mnogim segmentima europskog gospodarstva smanjiti na račun visokih cijena i smanjenja potrošnje. Cijene bi mogle malo porasti zbog plina i ljetnih sezonskih učinaka, dok će ECB nastaviti dizati kamatne stope i prestati kupovati obveznice u srpnju. Dakle, jesmo li već blizu ovogodišnjeg dna cijena dionica u Europi?
U SAD-u je gospodarska slika bolja, unatoč tome što se ondje zaoštravanje monetarne politike još brže odvija. Upravo zbog strožeg zaoštravanja monetarne politike u SAD-u i nauštrb neprimjereno veće osjetljivosti eurozone na rat u Ukrajini, najvjerojatnije možemo očekivati da će dolar do kraja godine zadržati svoju snagu prema euru. Zabrinjavajuće je što je indeks potrošačkog raspoloženja američkog Sveučilišta u Michiganu pokazao najnižu razinu ikada.
Razlog je inflacija. S potencijalno manjom potražnjom američkih kućanstava, čija potrošnja u SAD-u čini 68 posto BDP-a, možemo očekivati da će američke tvrtke ubuduće biti ponešto oštećene manjom potražnjom iz Europe i Kine, koje nastavljaju s djelomičnim gašenjem u gradovima kao što je Šangaj.
Istovremeno, Fed je najavio prilično značajno povećanje kamatnih stopa, koje bi se također trebalo dogoditi 2023. Dok je SAD sada interesantniji za ulaganje od Europe, i u SAD-u se postavlja pitanje jesmo li već dosegli dno ovogodišnjeg pada cijena dionica.
