Upravitelji imovine jednostavno ne žele propustiti sljedeću fazu rasta, jer bi to moglo biti gore od doživljavanja medvjeđeg trenda u potpunosti investiranog. Indeks S&P 500 porastao je za 25 posto od početka travnja, a samo ove godine pokrenuto je više od 1300 novih ETF-ova. Upravitelji se ne pripremaju za krah, već uglavnom pokušavaju uskočiti na vlak umjetne inteligencije koji juri prema gore (više od 50 posto svih prinosa na indeksu S&P 500 u protekle četiri godine rezultat je visokog rasta samo 10 tvrtki, uglavnom povezanih s umjetnom inteligencijom). Činjenica da očekuju nepovoljne ekonomske uvjete očito je nebitna. Prema najnovijem istraživanju Bank of America, 70 posto globalnih upravitelja imovinom predviđa stagflaciju, kombinaciju niskog gospodarskog rasta i visoke inflacije, do početka 2026. No, ipak su smanjili svoje novčane rezerve i još se više klade na ulaganja u dionice.
Uostalom, upravitelji imovinom plaćeni su da pronalaze prilike i ulažu novac, a ne samo da čekaju padove. Pretjerani oprez mogao bi predstavljati rizik za karijeru. Možete li zamisliti da povjerite novac financijskoj tvrtki koja iz opreza ne ulaže novac (ili ga ulaže samo u malim iznosima), dok se vaš kolega hvali da je u jednoj godini zaradio 50 posto u fondu tehnoloških dionica? Pesimizam očito nije u modi, što je prije točno godinu dana shvatio poznati strateg (a ujedno i profesor fizike) Marko Kolanović, koji je u svojoj gotovo 20-godišnjoj karijeri zaradio nadimak Nostradamus s Wall Streeta. Dugo je upozoravao da je rast dionica nakon epidemije neodrživ i da su SAD na putu recesije. Bio je u krivu, pa je prošlog srpnja morao napustiti JPMorgan, ali, zanimljivo, nekoliko dana kasnije doista je došlo do velikog pada (posebno u Tokiju, gdje je Nikkei pao 25 posto s vrhunca), ali potom i do brzog oporavka.
Bank of America navela je nekoliko razloga zašto bi bikovski trend u New Yorku mogao procvjetati. Trumpova politika bit će prociklična prije međuizbora, kažu, novo proračunsko zakonodavstvo pomoći će domaćoj proizvodnji, a mjere fiskalnih poticaja donose se i u Europi. Istodobno, najveće tehnološke tvrtke nalaze se u ciklusu velikih ulaganja. Divovi poput Amazona, Mete, Microsofta i Alphabeta uložit će gotovo 700 milijardi dolara u razna AI rješenja, infrastrukturu i podatkovne centre do sljedeće godine. Objava kvartalnih poslovnih rezultata Mete u srijedu pokazala je da umjetna inteligencija ima nevjerojatan potencijal. Meta, koja je, između ostalog, vlasnik Facebooka i Instagrama, u drugom je tromjesečju povećala prihode za 22 posto u odnosu na prethodnu godinu (na 47,5 milijardi dolara), a neto dobit za 36 posto (na 18,3 milijarde dolara). S iznimnim rezultatima Mete, a ujedno i smjelim prognozama (Meta predviđa 49 milijardi dolara prihoda u tekućem kvartalu), analitičari su ostali gotovo bez riječi i samo su rekli da je ovo jedna od najboljih kvartalnih objava u povijesti.
Mark Zuckerberg odlučan je učiniti Metu vodećom tvrtkom u industriji umjetne inteligencije, a rezultati objavljeni u srijedu opravdavaju visoka ulaganja (ove će godine uložiti 116 milijardi dolara u dugotrajnu imovinu). Dionice Mete porasle su za 11 posto nakon kvartalne objave i dosegle novi rekord od 784 dolara. Microsoft se, u međuvremenu, pridružio Nvidiji u elitnom klubu tvrtki čija je tržišna vrijednost premašila 4 bilijuna dolara. Microsoft je također nadmašio očekivanja u drugom kvartalu ove godine - ostvario je 76,4 milijarde dolara prihoda (Azure cloud usluge porasle su za 39%), što je 18 posto više nego u istom razdoblju prošle godine. Neto dobit porasla je za 23 posto, na 27,2 milijarde dolara.
