Sada šira slika. Kolovoz je na europskim burzama bio uglavnom negativan (frankfurtski DAX, poput slovenskog SBITOP-a, izgubio je 1,5 posto, a pariški CAC40 dva posto), ali je na američkom tržištu dionica bio pozitivan mjesec.
Njujorški Dow Jones porastao je za 3,2 posto, S&P 500 za 1,9 posto, Nasdaq za 1,6 posto (ovo mu je bio peti uzastopni pozitivan mjesec), a Russell 2000 indeks malih tvrtki iznenadio je rastom od sedam posto u kolovozu. Mnogi vjeruju da "njegovo vrijeme" dolazi, jer je Fed spreman za novi krug ublažavanja monetarne politike. Jerome Powell je prije nešto više od tjedan dana u Jackson Holeu više pažnje posvetio slabijem tržištu rada nego inflaciji, pa je vrlo vjerojatno da će Fed na svom rujanskom sastanku smanjiti kamatne stope.
Očekuje se da će utjecaj Trumpovih carina biti osjetan u trećem tromjesečju
Povijesno gledano, snižavanje kamatnih stopa donijelo je više cijene dionica, sve dok gospodarstvo nije ušlo u recesiju. Američko gospodarstvo trenutno posluje visokom stopom; nakon pada od pola postotnog boda u prvom tromjesečju, rast u drugom tromjesečju bio je čak i veći (3,3% na godišnjoj razini) nego što je prvotno procijenjeno, što je uglavnom posljedica velikih ulaganja u infrastrukturu umjetne inteligencije (svi ti kapitalni izdaci više su pridonijeli rastu američkog gospodarstva ove godine nego potrošnja kućanstava). Kritičari upozoravaju da ovogodišnje očitanje BDP-a ne odražava trenutno zdravlje američkog gospodarstva i da će utjecaj Trumpovih tarifa biti puno izraženiji u trećem tromjesečju.
Nvidia i dalje bude stroj za generiranje milijardi
Ako je kolovoz bio pozitivan, trend u New Yorku bio je silazni u posljednja dva dana prošlog tjedna, nakon što je Nvidia objavila svoje poslovne rezultate. U drugom tromjesečju ove godine (do kraja srpnja), američki proizvođač čipova imao je prihode od 46,74 milijarde dolara (56 posto više nego u istom razdoblju prošle godine) i dobit od 26,42 milijarde dolara (+59 posto). Za usporedbu, sve slovenske tvrtke zajedno su prošle godine imale neto dobit od 6,5 milijardi eura, što je šest puta manje od Nvidijine tromjesečne dobiti! Posebno su visokoučinkoviti Blackwell čipovi izuzetno poželjni među svim tehnološkim divovima; svaki tjedan Nvidia isporučuje oko 72 tisuće ovih čipova, čija je prosječna cijena 30 tisuća dolara.
Huang: pravi bum tek dolazi
Ukratko, Nvidia nastavlja divno jahati val umjetne inteligencije, ali dionice su ipak pale, u petak za više od tri posto, jer su ti rezultati već bili ugrađeni u cijenu dionice. Jedna od "optužbi" je da su prihodi podatkovnih centara, od 41,1 milijardu dolara, bili niži od očekivanih (41,3), što se "ne bi smjelo dogoditi" tvrtki vrijednoj gotovo 4,5 bilijuna dolara (to je 3,6 posto globalnog BDP-a!). Istovremeno, riječi Sama Altmana (OpenAI) da je sektor umjetne inteligencije vjerojatno sada balon imovine i dalje odjekuju.
Unatoč iznimnim rezultatima, smjelim prognozama (očekuje se da će prihodi u tekućem tromjesečju porasti za 54 posto, na 54 milijarde dolara) i uvjeravanjima njihovog izvršnog direktora Jensena Huanga da potražnja raste i da je procvat umjetne inteligencije tek u ranoj fazi, dionice su pale, ali ne ni približno toliko kao kod drugog proizvođača čipova, Marvella (pad cijene od 18 posto u petak), koji je objavio kvartalne prihode niže od očekivanja analitičara.
