Prvi koji je ovaj tjedan podigao kamate bio je Fed koji je povećao kamate za 25 baznih bodova, BoE je povećao svoju ključnu stopu za 50 postotnih bodova na 4 posto, a ECB je povećao svoje tri kamate za 50 baznih bodova, gdje je sada depozitna stopa iznosi 2,5 posto, kamata za glavne operacije refinanciranja povećana je na 3 posto, a kamata za otvorenu ponudu graničnog zajma na 3,25 posto.
Rast ključnih kamatnih stopa polako, ali postojano ulazi u gospodarstvo, što će rezultirati osjetno nižim kreditiranjem stanovništva i poduzeća u narednim kvartalima. Posljedično ćemo svjedočiti nižem generiranju novca, što će inače utjecati na inflaciju, ali će uzrokovati i usporavanje gospodarskog rasta kroz nižu razinu privatnih investicija i kroz negativne učinke viših kamatnih stopa na financije kućanstava i javne financije.
Naravno, učinci tijeka ključnih kamatnih stopa već su vidljivi, ali će se svakim sljedećim kvartalom sve više osjećati. Na kraju, ali ne manje važno, 6-mjesečni EURIBOR, koji je lani u lipnju još bio negativan, sada je iznad tri posto i vjerojatno će se kretati oko 4 posto najkasnije do kraja drugog kvartala. Hoće li sadašnje i najavljeno povećanje kamata dovesti inflaciju do željene razine od dva posto? Hoće li biti potrebno prikupiti puno više?
Pitanje je koliko će središnje banke moći ustrajati u dizanju kamata prije nego što se pojave različiti politički pritisci. Neovisnost središnjih banaka inače je od vitalnog značaja i jedna je od najboljih društvenih dobitaka, a nadajmo se da će tako i ostati što dulje.
Osim događanja u središnjoj banci, tjedan koji se polako bliži kraju obilježio je i velik broj objava poslovnih rezultata kompanija za četvrto prošlogodišnje tromjesečje. U Americi se već javilo više od 230 kompanija uključenih u indeks S&P500, gdje je ukupno zabilježen 6-postotni međugodišnji rast dobiti i polupostotni pad dobiti. Dobit tvrtki za sada je bolja od očekivanog, ali se nastavak pada profitabilnosti očekuje iu sljedeća dva kvartala. Također, makroekonomska slika je nešto bolja i zaoštravanje monetarne politike već popušta u SAD-u, dok to nije slučaj u Europi. Istodobno, istina je i da je iznenađujuće blaga zima iznimno popravila europsku energetsku sliku, no istina je i da više kamate još nisu pokazale svoje učinke i još nisu na svom vrhuncu u Europi.
