Za tržište kapitala odluke o monetarnoj politici bit će osobito važne jer se fiskalne politike često prepuštaju hirovima političara. Iako bi usvajanje višebilijunskog infrastrukturnog plana u SAD-u imalo izravan pozitivan utjecaj na cijene dionica u kemijskoj industriji, građevinskom sektoru, rudarstvu, električnoj opremi, obrambenoj industriji ... ograničenje monetarne ekspanzije izravno će utjecati na cijene na cijelom tržištu kapitala.
Ukratko, polako i postupno ulazimo u razdoblje rasta kamata ili prinosa na obveznice. Nedavno su američke Federalne rezerve (Fed) najavile moguće smanjenje otkupa obveznica u studenom, što je u vrlo kratkom razdoblju podiglo prinose na američke desetogodišnje obveznice iznad 1,5 posto. Povijesno gledano, to je još uvijek vrlo niska razina, ali istodobno mnogo veća od 0,51% povrata u travnju prošle godine. Fed trenutno najavljuje da će sredinom 2022. godine potpuno odustati od otkupa obveznica, što znači da će prinosi na desetogodišnje američke obveznice početi gravitirati prema tri posto.
Zapravo, još nije sigurno hoće li Fed početi ograničavati otkup obveznica u studenom, prosincu ili siječnju sljedeće godine, ali će to zasigurno početi činiti u bliskoj budućnosti. Ukratko, SAD ulazi u razdoblje rastućih prinosa na dužničke vrijednosne papire, što će financiranje duga tvrtki učiniti skupljim u dolarima i moglo bi dodatno ojačati valutu.
Povećanje prinosa na državne obveznice povećava oportunitetne troškove svih ostalih vrijednosnih papira na tržištu, što ih čini jeftinijima. Konkretno, skuplji sektori tržišta dionica, za koje očekujemo visoku dobit u budućnosti, poput tehnološkog sektora, bit će pod većim pritiskom od tradicionalnijih sektora gospodarstva s rastom prinosa na obveznice.
Pritisci cijena ostaju u europodručju i vjerojatno neće prestati vrlo brzo zbog visokih cijena energije. Nagli rast cijena plina u Europi posljednjih tjedana pojačao je vjerojatnost da će europske vlade, u najekstremnijem slučaju, pojednostaviti opskrbu poduzeća i kućanstava električnom energijom. To bi ostavilo negativan trag na oporavak. S rastom cijena energije svjedoci smo i stagnacije u njemačkoj prerađivačkoj industriji. U kolovozu se proizvodnja u Njemačkoj smanjila za 4,7 posto, uglavnom zbog gotovo 18 posto mjesečnog pada proizvodnje automobila. Problemi u lancima opskrbe i proizvodnji automobila vjerojatno će se povući u sljedeću godinu.
Na tržištima kapitala očekuje nas zanimljiv idući tjedan. Uz izvješća velikih američkih sistemskih banaka poput JP Morgan Chasea, Bank of America, Wells Fargo, Morgan Stanley, Citigroupa, Goldman Sachsa i U. S. Bancorpa, sezona zarade u trećem tromjesečju počinje na Wall Streetu sljedeći tjedan.
Što se tiče makroekonomskih podataka, očekujemo iznimno važno očitavanje razine inflacije u SAD-u za rujan, a moći ćemo čitati zapisnike s posljednjeg sastanka Fed-ovog Odbora za otvoreno tržište (FOMC).
