Razvoj događaja u AI sektoru sve više sliči na kockarnicu

Ovog tjedna posebno je primjetna rasprodaja dionica azijskih proizvođača memorije. Danas su objavljeni svježi podaci o inflaciji u SAD-u.

Kinezi izazvali pomutnju

Do sada malo poznati kineski proizvođač memorije ChangXin Memory Technologies (skraćeno: CXMT) objavio je da je napredovao u razvoju nove DRAM memorijske arhitekture (točnije, nove 4F² memorijske arhitekture), koja predstavlja konkurenciju etabliranim proizvođačima poput američkog Microna te korejskih SK Hynixa i Samsunga. Iako komercijalna konkurentnost nove CXMT tehnologije još nije dokazana, napredak kineskog proizvođača povećava dugoročni rizik za etablirane dobavljače memorije, zbog čega ovog tjedna pratimo rasprodaju dionica u ovom sektoru. Primjerice, cijena dionica SK Hynixa pala je u utorak u Seulu za gotovo deset posto, ali je i dalje 122 posto viša nego na početku godine.

Većinu visokopropusne memorije (HBM) proizvode američki Micron te južnokorejski SK Hynix i Samsung. Dionice Microna izgubile su desetinu svoje vrijednosti u prva dva dana ovog tjedna, ali su i dalje u porastu od 233 posto ove godine. Zanimljivo je da su, unatoč iznimnom rastu ove godine, dionice Microna izuzetno dobro vrednovane prema omjeru cijene i zarade (P/E), jer se trguju po samo sedam puta većoj od očekivane zarade po dionici.

Izvršni direktor Broadcoma uspoređuje situaciju s kasinom

Glavni burzovni indeks južnokorejske burze Kospi pao je za 5,5 posto, a stranci su ostvarili neto prodaju od oko tri milijarde eura, najviše od lipnja. Nervoza se pojačala kada je izvršni direktor Broadcoma Hock Tan usporedio raspoloženje na tržištu s kasinom i upozorio da bi ogromna ulaganja u sektor umjetne inteligencije mogla predstavljati sve veći problem. Također je kritizirao investitore koji ulažu u sektor na temelju ekstremnih očekivanja bez dovoljnog razumijevanja ekonomije svojih ulaganja. Naravno, takve zabrinutosti nisu ništa novo, ali nekako su analitičari došli do konsenzusa da bi ludilo za umjetnom inteligencijom moglo trajati barem još godinu dana. Čak su i čelnici Nvidije, najvažnijeg proizvođača čipova, nedavno predvidjeli da bi Nvidia sljedeće godine mogla udvostručiti količinu čipova koje isporučuje.

Visoke procjene

Ključno je pitanje hoće li poslovni rezultati biti dovoljno dobri da opravdaju visoke procjene dionica i velika ulaganja u umjetnu inteligenciju. Ako se rast prihoda pokaže sporijim od očekivanog ili ako se troškovi financiranja dodatno povećaju (sve veći prinosi državnih obveznica povećavaju troškove financiranja), tržišta bi također mogla doživjeti veću korekciju, posebno ako Fed nastavi "prijetiti" pooštravanjem monetarne politike.