Na početku pandemije spustile su ih na nulu, a također su započele novi krug otkupa obveznica.
Sada je krajnje vrijeme da se počne sa smanjivanjem svoje vrtoglave bilance i podizanjem kamatnih stopa. Neki vjeruju da bi središnja banka trebala povisiti kamatne stope za pola postotnog boda u ožujku, potez koji Fed nije mogao priuštiti od 2000. U posljednjem tjednu, indeksi dionica ponovno su postali crveni u posljednjem tjednu. Razine su pale za jedan posto, a Nasdaq indeks za dobra dva.
Goldman Sachs vjeruje da će Fed povisiti kamatne stope na svakom od preostalih sedam sastanaka ove godine, uz dodatna četiri povećanja sljedeće godine.
Nobelovac Paul Krugman slaže se da je krajnje vrijeme da Fed počne pooštravati monetarnu politiku, ali savjetuje umjerenost:
"Očito se gospodarstvo počinje pregrijavati. Zadatak Fed-a je da ga ohladi, ali nikako s bilo kakvom šok terapijom", kaže Krugman.
A upravo se šok terapija sve više boje financijskih tržišta. Prije samo mjesec dana bilo je mnogo onih koji su mislili da Fed neće morati nešto poduzeti na sjednici u ožujku, no sada je jedina dilema hoće li kamatna stopa porasti za 25 ili 50 baznih bodova. Većina ih već naginje prema 50. Istaknuti dužnosnik Feda James Bullard dodatno je razbuktao strasti pozivajući da kamatne stope (koje su trenutno još uvijek na nuli) do srpnja budu čak 1,0 posto.
Fed može podizati kamatne stope na svakoj sjednici ove godine, nakon što je siječanjska inflacija (na godišnjoj razini) dosegla 7,5 posto, najviše u posljednjih 40 godina. Jeromeu Powellu i njegovim kolegama ta je brojka bila poput udarca u trbuh, čini se da ništa neće ublažiti inflaciju sljedećih mjeseci, komentirao je jedan od analitičara CNBC-a. Za financijska tržišta ključno je pitanje koliko će puta i koliko agresivno djelovati Fed.
Morat će imati na umu i razdoblje ranih 1980-ih, kada je tadašnji guverner Feda Paul Volcker toliko snažno povisio kamatne stope (one su nekoliko mjeseci bile čak i više od 20 posto) da je to dovelo do recesije.