Vodeći europski burzovni indeksi prošli su tjedan dobili više od jedan posto, dok je njujorški (nakon negativnog petka) lagano pao na tjednoj razini, ali ne vrijedi zanemariti da je elitni S&P 500 dosegao novi rekord na 6290 bodova, niti da se CNN-ov indeks straha i pohlepe ponovno pomaknuo u ekstremnu pohlepu. Volatilnost se posljednjih tjedana znatno smanjila, a investitori očito potpuno ignoriraju rizik trgovinskog rata. Trumpova "carinska retorika" postala je mnogo oštrija u proteklom tjednu, a najavio je visoke carine za Japan, Južnu Koreju, Kanadu i EU, kao i 50%-tne carine na uvoz bakra (u SAD-u je cijena bakra u utorak skočila za 13% - najviše od 1989.) te vrlo visoke (do 200%) carine na uvoz farmaceutskih proizvoda sljedeće godine.
Unatoč geopolitičkim napetostima i najnovijim najavama visokih carina, burze dosežu rekordne razine. Čini mi se da je sve postavljeno previše optimistično i da nema puno prostora za daljnji rast osim ako Trump ne prisili Fed na velika smanjenja kamatnih stopa i novac ponovno ne postane praktički besplatan. Ključni razlog bikovskog trenda je višak likvidnosti i euforija malih ulagača. Pridružili su se i hedge fondovi, koji su bili pesimistični i rasprodali dionice u travnju nakon Trumpovog Dana emancipacije. Kao što je spomenuto, procjene u mnogim sektorima su vrlo visoke, ali ipak postoje neke iznimke. Zdravstveni sektor podcijenjen, a dugoročno gledano ovaj segment tržišta je zanimljiv zbog prodora umjetne inteligencije, što će povećati njegovu učinkovitost.
Unatoč brojnim upozorenjima da bi SAD mogao skliznuti u recesiju, makroekonomska slika ostaje prilično dobra, dodaje Lokar: „Inflacija također ne raste značajno (lipanjsko očitanje bit će poznato u utorak; napomena: a.), američko tržište rada ne slabi značajno, a time i potrošač ostaje u dobroj formi. Postoje određene zabrinutosti vezane uz usvajanje Trumpovog proračunskog zakona, koji ne rješava problem visokog proračunskog deficita, ali to je u konačnici novac koji ide u gospodarstvo. Međutim, ove godine SAD je postao malo rizičniji u očima ostatka svijeta, a mnogi veliki investitori su malo prilagodili svoje portfelje kako bi bili manje izloženi SAD-u ili dolaru. Naravno, rekordi koje je Wall Street nedavno postigao također blijede u ovoj priči - europski investitori moraju uzeti u obzir da je dolar u prvoj polovici godine izgubio 14 posto svoje vrijednosti u odnosu na euro!“
Međutim, vrijedi napomenuti da je Nvidia sredinom tjedna, kada je cijena dionice bila 164 dolara, postala prva tvrtka s tržišnom vrijednošću većom od četiri bilijuna dolara (4000 milijardi), te tako i dalje ostaje glavni nositelj neviđenog procvata umjetne inteligencije. Slavnom proizvođaču čipova trebalo je tri desetljeća da vrijedi bilijun dolara, a zatim još samo dvije godine da dosegne granicu od četiri bilijuna dolara. Otkad se ChatGPT pojavio krajem 2022., vrijednost Nvidijinih dionica porasla je deset puta! Bitcoin, a s njim i altcoini, također idu prema novim rekordima, a posebno su ether, XRP i ADA znatno porasli, za oko 20 posto, u posljednjem tjednu. Priljevi u američke ETF-ove po spot cijeni bitcoina vrlo su visoki, a u petak se prvi put dogodilo da je dnevni neto priljev drugi dan zaredom bio veći od milijardu dolara.
