JPMorgan: Hype oko AI čipova mogao bi splasnuti

U bilješci klijentima, analitičar Nikolaos Panigirtzoglou opisao je dva moguća puta koja bi mogla smanjiti razliku u performansama.

Dva scenarija mogla bi preoblikovati krajolik ulaganja u AI

Prema optimističnijem scenariju banke, hiperskaleri, programeri AI modela i poslovni korisnici poboljšavaju svoju sposobnost monetizacije ulaganja u umjetnu inteligenciju, što dovodi do jačeg rasta prihoda i zarade.

JPMorgan je rekao da bi to omogućilo tim tvrtkama da "sustignu, osvajajući veći udio u ukupnom kolaču dodane vrijednosti umjetne inteligencije".

Manje povoljan ishod bi značio da tvrtke za poluvodiče nastave nadmašivati svoje najveće kupce, uključujući hiperskalere i programere AI modela.

U tom scenariju, snažniji prinosi sektora čipova mogli bi "početi smanjivati namjere kapitalnih ulaganja" i "na kraju djelovati kao prepreka potražnji za proizvodima tvrtki za poluvodiče".

JPMorgan i dalje favorizira konstruktivne izglede

Iako je banka priznala rizike, rekla je da njezin središnji stav ostaje usklađen s pozitivnijim scenarijem.

Međutim, JPMorgan je također primijetio da mnogi analitičari dionica trenutno očekuju značajno usporavanje rasta kapitalnih izdataka hiperskalera od sljedeće godine.

Prema banci, taj konsenzus, "uzet po nominalnoj vrijednosti, naginjao bi prema negativnom scenariju".

Dionice čipova ostaju ranjive nakon dugotrajnog nadmašivanja rezultata
JPMorgan je istaknuo da dionice poluvodiča, posebno proizvođači AI procesora i memorije, dosljedno nadmašuju hiperskalere od rujna prošle godine.

Banka vjeruje da bi održivo vodstvo moglo ostaviti sektor sve izloženijim ako očekivanja investitora počnu padati.

Ponuda novca i kriptovalute također u fokusu

Osim sektora umjetne inteligencije, JPMorgan očekuje da će rast ponude novca u SAD-u porasti s 1,6 bilijuna dolara u 2025. na 1,8 bilijuna dolara u 2026.

Banka se također osvrnula na digitalnu imovinu, upozoravajući da je MicroStrategy "uveo izbježivi dvosmjerni rizik na kripto tržišta, uzrokujući veću neizvjesnost i volatilnost".