Prekomjerna potrošnja na AI ubija novčani tok

Obje ove tvrtke zabilježile su snažan rast prihoda u kvartalu, koji je bio zasjenjen njihovim velikim ulaganjima u umjetnu inteligenciju (AI). Ti troškovi doveli su do negativnog slobodnog novčanog toka (FCF), što se u Alphabetovom slučaju dogodilo prvi put otkako je tvrtka uvrštena na burzu, dok je Tesla u drugom kvartalu prvi put u dvije godine zabilježila negativan FCF.

Uprava Alphabeta napomenula je da će FCF ostati pod pritiskom nakon što je tvrtka podigla svoja CAPEX očekivanja ove godine na 205 milijardi dolara.

S druge strane, Tesla je povećala kapitalne izdatke kako bi financirala prijelaz tvrtke na autonomnu vožnju i robotiku. Ovaj korak uključuje i izgradnju tvornice čipova, Terafab, u partnerstvu s Intelom i SpaceX-om.

I druge velike tehnološke tvrtke slijede ovaj put. Očekuje se da će Meta ovog tjedna objaviti negativan FCF, kao i Amazon, koji je i u prvom tromjesečju imao negativan novčani tok. Iznimka bi mogao biti Microsoft, koji bi u svom posljednjem fiskalnom tromjesečju mogao objaviti pozitivan FCF od preko 16 milijardi dolara. Međutim, ova tvrtka također planira udvostručiti CAPEX u sljedećoj fiskalnoj godini.

Očekuje se da će pet najvećih tvrtki u području usluga u oblaku (Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet i Oracle) ove godine imati kombinirani FCF od samo 7,7 milijardi dolara, dok bi sljedeće godine ostao negativan.

Sve tehnološke tvrtke koriste veliku financijsku polugu za financiranje planova za izgradnju AI infrastrukture. I dok izvještaj o dobiti i gubitku ostaje pozitivan jer se trošak velikih ulaganja raspoređuje na mnogo godina kroz amortizaciju, FCF pokazuje pravu sliku koliko je novca tvrtkama ostalo za dividende, otkupe i preuzimanja.

Nakon objave rezultata, Alphabet je izgubio gotovo sedam posto vrijednosti, Tesla je pala gotovo 15 posto, dok su negativne korekcije zabilježile i druge velike tehnološke tvrtke. ETF sedam najvećih tehnoloških tvrtki (MAGS) pao je za 5,6 posto u tjednu, dok je od početka godine u padu od oko četiri posto u usporedbi s rastom indeksa S&P 500 od oko osam posto.