Dimon: Prijeti kolaps američkog tržišta obveznica

Izvršni direktor JPMorgan Chasea u petak je rekao da je upozorio regulatore:

"Vidjet ćete pucanje na tržištu obveznica." Dodao je: "Kažem vam da će se ovo dogoditi. I paničarit ćete. Ja neću paničariti. Bit ćemo dobro."

Upozorenje čelnika najveće američke banke o rastućim rizicima za američko tržište obveznica - koje određuje troškove zaduživanja za bilijune dolara duga diljem svijeta - naglašava kako Wall Street postaje sve nelagodniji zbog rastućih razina državnog duga. Dolazi u trenutku kada Kongres pregledava Trumpov "veliki, lijepi" proračunski prijedlog, za koji se općenito očekuje da će znatno povećati savezni deficit.

Čak i prije uvođenja zakona, koji je Zastupnički dom izglasao prošli tjedan i koji je u postupku razmatranja u Senatu, Kongresni ured za proračun predviđao je da će američki dug kao udio BDP-a premašiti vrhunac iz 1940-ih u nadolazećim godinama.

Dugoročne američke obveznice pod pritiskom su zbog fiskalnih briga, s prinosom 30-godišnjih državnih obveznica koji se trguje na oko 5 posto u odnosu na nešto više od 4 posto na početku 2024. godine. Agencija za kreditni rejting Moody's također je ovog mjeseca oduzela SAD-u trostruki A kreditni rejting.

Tržište državnih obveznica poraslo je s otprilike 5 bilijuna dolara u 2008. na 29 bilijuna dolara danas, jer je vlada smanjila poreze i povećala potrošnju - posebno tijekom pandemije koronavirusa. Tržište je najdublje i najlikvidnije na svijetu i dugo je imalo koristi od privilegije dolara kao svjetske rezervne valute.

No, kako je teret duga rastao, potražnja je također pretrpjela udarac. Strani investitori su se tijekom posljednjeg desetljeća stalno povlačili s tržišta trezorskih obveznica, a taj je potez ubrzala Trumpova carinska politika.

Dimon je rekao da rastuće geopolitičke napetosti, trgovinski ratovi i rastuće razine duga diljem svijeta znače da se „tektonske ploče“ svjetskog gospodarstva pomiču.

„Jednostavno ne znam hoće li to biti kriza za šest mjeseci ili šest godina“, rekao je na Reaganovom nacionalnom ekonomskom forumu u Kaliforniji, pozivajući vladu da „promijeni putanju duga“ i potičući regulatore da ublaže ograničenja za banke kako bi povećali njihov kapacitet za trgovanje obveznicama.

„Mislim da sve možemo poboljšati, uključujući i to, samo promjenom i modificiranjem nekih od ovih pravila i propisa.“

Njegovi komentari odražavaju komentare predsjednika Goldman Sachsa Johna Waldrona, koji je ranije ovog tjedna rastući američki deficit opisao kao „donekle zabrinjavajući“ i upozorio da je njegov utjecaj na tržište obveznica „trenutno najveći rizik za makroekonomiju“.