Dužnosnici Feda zabrinuti zbog utjecaja Trumpove politike na inflaciju

Bez prozivanja Trumpa po imenu, sažetak sastanka sadržavao je najmanje četiri spomena o učinku koji bi promjene u useljeničkoj i trgovinskoj politici mogle imati na američko gospodarstvo.

Od Trumpove izborne pobjede u studenom, on je signalizirao planove za agresivne, kaznene carine za Kinu, Meksiko i Kanadu, kao i za druge trgovinske partnere SAD-a. Osim toga, namjerava provoditi veću deregulaciju i masovne deportacije.

Međutim, opseg Trumpovih akcija i konkretno kako će one biti usmjerene stvara niz nejasnoća o tome što je pred nama, za što su članovi Saveznog odbora za otvoreno tržište rekli da zahtijevaju oprez.

"Gotovo svi sudionici ocijenili su da su se povećali rizici za izglede inflacije", stoji u zapisniku. "Kao razloge za ovu prosudbu, sudionici su naveli nedavna jača od očekivanih očitanja inflacije i vjerojatne učinke potencijalnih promjena u trgovinskoj i useljeničkoj politici."

Članovi FOMC-a izglasali su smanjenje referentne stope zaduživanja središnje banke na ciljni raspon od 4,25%-4,5%.

Međutim, također su smanjili svoje izglede za očekivana smanjenja u 2025. na dva s četiri u prethodnoj procjeni na sastanku u rujnu, uz pretpostavku povećanja od četvrtine boda. Fed je od rujna smanjio kamatnu stopu za cijeli bod, a trenutne tržišne cijene ukazuju na još samo jedan ili dva pomaka niže ove godine. Trgovci pripisuju gotovo 100%-tnu vjerojatnost da će FOMC izdržati na svom sastanku od 28. do 29. siječnja, prema FedWatch mjerilu grupe CME.

Zapisi su pokazali da će tempo rezova koji su pred nama doista vjerojatno biti sporiji.

"Raspravljajući o izgledima za monetarnu politiku, sudionici su naznačili da je Odbor na ili blizu točke u kojoj bi bilo prikladno usporiti tempo ublažavanja politike", stoji u dokumentu.

Štoviše, članovi su se složili da je “referentna stopa sada znatno bliža svojoj neutralnoj vrijednosti nego kad je Odbor u rujnu započeo ublažavanje politike. Osim toga, mnogi su sudionici sugerirali da su različiti čimbenici naglasili potrebu za pažljivim pristupom odlukama o monetarnoj politici u narednim tromjesečjima.“

Ti uvjeti uključuju očitanja inflacije koja ostaju iznad godišnjeg cilja Fed-a od 2%, solidan tempo potrošačke potrošnje, stabilno tržište rada i inače jaku gospodarsku aktivnost u kojoj je bruto domaći proizvod rastao iznad trenda do 2024.

„Znatna većina sudionika primijetila je da je, u trenutnom trenutku, sa svojim političkim stavom koji je još uvijek značajno restriktivan, Odbor bio u dobroj poziciji da odvoji vrijeme za procjenu razvoja izgleda za gospodarsku aktivnost i inflaciju, uključujući odgovore gospodarstva na raniju politiku Odbora akcije”, stoji u zapisniku.

U sažetku je nadalje navedeno da su neki članovi počeli uključivati promjene politike u svoje prognoze, iako nije jasno koliko ih je to učinilo.

Dužnosnici su naglasili da će budući potezi politike ovisiti o tome kako će se podaci odvijati i da neće biti prema utvrđenom rasporedu. Fedov preferirani mjerač pokazao je temeljnu inflaciju od 2,4% u studenom, odnosno 2,8% kada se uključe cijene hrane i energije, u usporedbi s prethodnom godinom. Fed cilja inflaciju na 2%.

U dokumentima koji su podijeljeni na sastanku, većina dužnosnika naznačila je da, iako vide da će inflacija gravitirati do 2%, ne predviđaju da će se to dogoditi do 2027. i očekuju da su kratkoročni rizici usmjereni na gore.

Na svojoj tiskovnoj konferenciji nakon odluke o stopi od 18. prosinca, predsjednik Jerome Powell usporedio je situaciju s “vožnjom po maglovitoj noći ili ulaskom u mračnu sobu punu namještaja. Ti samo uspori.”

Ta je izjava odražavala način razmišljanja sudionika sastanka, od kojih su mnogi "primijetili da je zbog trenutačnog visokog stupnja neizvjesnosti bilo prikladno da Odbor zauzme postupan pristup kako se kreće prema neutralnom političkom stajalištu", stoji u zapisniku.