ECB povukao potez kojim će zasigurno ojačati ulogu eura

Pristup takvim repo linijama, ključnom izvoru financiranja tijekom tržišnih stresova, ograničen je na samo nekoliko uglavnom istočnoeuropskih zemalja, ali predsjednica ESB-a Christine Lagarde dugo je smatrala taj instrument alatom za povećanje globalnog dosega eura.

„ECB se mora pripremiti za nestabilnije okruženje“, rekla je Lagarde na Münchenskoj sigurnosnoj konferenciji, prvi put da je čelnica ESB-a govorila na tom događaju.

„Moramo izbjeći situaciju u kojoj taj stres izaziva nagle prodaje vrijednosnih papira denominiranih u eurima na globalnim tržištima financiranja, što bi moglo ometati prijenos naše monetarne politike“, rekla je najavljujući novi instrument.

Instrument, koji će biti dostupan od trećeg tromjesečja 2026., bit će otvoren svim središnjim bankama diljem svijeta, pod uvjetom da nisu isključene iz razloga vezanih uz ugled, poput pranja novca, financiranja terorizma ili međunarodnih sankcija, priopćila je ESB.

„Ovaj instrument također jača ulogu eura“, rekla je Lagarde. „Dostupnost zajmodavca u krajnjoj nuždi za središnje banke diljem svijeta povećava povjerenje u ulaganje, zaduživanje i trgovanje eurima, znajući da će pristup biti dostupan tijekom poremećaja na tržištu.“

Repo linija, koja se koristi kada banke ne mogu dobiti financiranje na tržištu, omogućuje zajmodavcima da posude eure od ESB-a uz visokokvalitetni kolateral, koji će se otplatiti po dospijeću zajedno s kamatama.

Za razliku od prethodnih linija, koje su se s vremena na vrijeme morale produžavati, novi instrument omogućit će stalni pristup do 50 milijardi eura.

S obzirom na to da investitori ponovno procjenjuju status dolara zbog nepredvidljive prirode ekonomske politike američkog predsjednika Donalda Trumpa, Lagarde tvrdi da je ovo bilo vrijeme da euro stekne tržišni udio, ali to je zahtijevalo obnovljenu financijsku i ekonomsku arhitekturu.

Američke Federalne rezerve održavaju sličan alat, nazvan FIMA Repo Facility, koji u biti štiti tržište državnih obveznica jer bi stres inače mogao prisiliti zajmodavce da prodaju državne obveznice ispod tržišne vrijednosti.

„Cilj ovih promjena je učiniti instrument fleksibilnijim, širim u smislu geografskog dosega i relevantnijim za globalne imatelje vrijednosnih papira u eurima“, navodi se u izjavi ECB-a.

Takav zajamčeni pristup eurima prirodno bi mogao povećati potražnju za imovinom denominiranom u eurima i potaknuti banke izvan 21-člane eurozone da kupuju imovinu iz bloka.