Fed nije mijenjao kamatnu stopu, ekonomske prognoze se poboljšavaju

Ispunjavajući tržišna očekivanja, Odbor za otvoreno tržište središnje banke glasao je za zadržavanje ključne kamatne stope u rasponu između 3,5% i 3,75%. Ovom odlukom zaustavljena su tri uzastopna smanjenja postotnih bodova u tromjesečju, što se smatra mjerama održavanja kako bi se zaštitili od potencijalnih padova na tržištu rada.

Dobre prognoze

Glasajući za zadržavanje ključne kamatne stope, odbor je podigao svoju procjenu gospodarskog rasta. Također je ublažio zabrinutost u vezi s tržištem rada u usporedbi s inflacijom.

„Dostupni pokazatelji sugeriraju da se gospodarska aktivnost širi solidnim tempom. Rast broja radnih mjesta ostao je nizak, a stopa nezaposlenosti pokazala je neke znakove stabilizacije“, navodi se u izjavi nakon sastanka. „Inflacija ostaje donekle povišena.“

Važno je napomenuti da je iz izjave također izbrisana klauzula koja ukazuje na to da odbor vidi veći rizik od prijetnje slabljenja tržišta rada nego od povećane inflacije. To bi bio argument za pauzu u smanjenju kamatnih stopa barem u bliskoj budućnosti, jer dužnosnici smatraju da su dvostruki ciljevi FED-a, niska inflacija i puna zaposlenost, u većoj ravnoteži.

Bilo je malo smjernica o tome što slijedi, a tržišta očekuju da će FED pričekati barem do lipnja prije ponovnog prilagođavanja svoje referentne kamatne stope.

„Razmatrajući opseg i vrijeme dodatnih prilagodbi ciljanog raspona za kamatnu stopu federalnih fondova, Odbor će pažljivo procijeniti dolazne podatke, izglede koji se razvijaju i ravnotežu rizika“, navodi se u izjavi, ponavljajući jezik umetnut u prosincu koji su tržišta vidjela kao odmak od ciklusa popuštanja koji je započeo u rujnu 2025.

Prinosi državnih obveznica porasli su nakon odluke, dok se S&P 500 kretao samo oko 7000.

Miran i Waller se ne slažu

Kao što je bio slučaj i na nedavnim sastancima, bilo je neslaganja.

Guverneri Stephen Miran i Christopher Waller glasali su protiv zadržavanja, a obojica su se zalagali za još jedno smanjenje od četvrtine boda. Ovo je bilo Miranovo četvrto uzastopno neslaganje, međutim, prethodno se zalagao za dublje smanjenje od pola boda.

Oba dužnosnika imenovao je predsjednik Donald Trump, pri čemu je Miran podnio zahtjev za mjesto u upravnom odboru kojem je mandat istekao u rujnu 2025., a Waller je imenovan tijekom Trumpovog prvog mandata. Miranov mandat istječe u subotu, dok je Waller bio na razgovoru za mjesto predsjednika Feda, ali se smatra malo vjerojatnom izjavom.

Rutinska priroda odluke dolazi u vrijeme kada ništa nije rutinsko za središnju banku.

Predsjednik Jerome Powell ima još samo dva sastanka prije nego što mu istekne mandat, čime se završava burnih osam godina u Fedu koje su uključivale globalnu pandemiju, strmu recesiju i naizgled beskrajan niz bitaka protiv Trumpa.

Nedavno je Ministarstvo pravosuđa izdalo sudski poziv Powellu zbog opsežnih renovacija u sjedištu Feda u Washingtonu. Prije toga, predsjednik je u više navrata prijetio da će otpustiti Powella i zapravo je pokrenuo postupak smjene guvernerke Lise Cook, slučaj koji sada čeka odluku Vrhovnog suda SAD-a.

Trumpove prijetnje

Svu napetost naglašava bitka oko neovisnosti FED-a, odnosno njegove sposobnosti djelovanja bez političkog uplitanja. Potvrđujući istragu Ministarstva pravosuđa, neobično iskren Powell pripisao je prijetnju Trumpovim naporima da kontrolira monetarnu politiku. Prethodni predsjednici također su kritizirali odluke FED-a i pokušavali prisiliti kreatore politike na smanjenje kamatnih stopa, ali nitko nije bio toliko agresivan ili javan u vezi s tim kao Trump.

Fed se također mora nositi s izazovnom ekonomskom pozadinom.

Rast mjeren najširom mjerom, bruto domaćim proizvodom, bio je snažan. Treće tromjesečje napredovalo je po stopi od 4,4%, a posljednja tri mjeseca godine prate stopu od 5,4%, prema podacima FED-a Atlante.