Fed ponovno srezao kamatne stope, ali Powell sumnja u ublažavanje na sljedećem sastanku

Sa 10 glasova za i dva protiv, Odbor za otvoreno tržište središnje banke snizio je svoju referentnu stopu za preko noći na raspon od 3,75%-4%. Uz promjenu stope, Fed je najavio da će 1. prosinca završiti smanjenje kupnje imovine - proces poznat kao kvantitativno pooštravanje.

Guverner Stephen Miran ponovno je dao glas protiv, preferirajući da Fed brže djeluje sa smanjenjem od pola boda. Predsjednik FED-a Kansas Cityja Jeffrey Schmid pridružio se Miranu u neslaganju, ali iz suprotnog razloga - preferirao je da Fed uopće ne smanjuje. Miran je imenovan od strane predsjednika Donalda Trumpa, koji je snažno vršio pritisak na odbor da brzo snizi stope.

Stopa također postavlja mjerilo za niz potrošačkih proizvoda poput auto kredita, hipoteka i kreditnih kartica.

Izjava nakon sastanka nije dala nikakve smjernice o planovima odbora za prosinac. Na rujanskom sastanku, dužnosnici su naznačili vjerojatnost tri potpuna smanjenja ove godine. Fed se još jednom sastaje u prosincu.

Powell je, međutim, upozorio da se ne pretpostavlja da je smanjenje kamatnih stopa sigurna stvar na sljedećem sastanku.

„U raspravama odbora na ovom sastanku, postojala su snažno različita mišljenja o tome kako postupiti u prosincu“, rekao je Powell tijekom svoje konferencije za novinare nakon sastanka. „Daljnje smanjenje referentne kamatne stope na prosinčkom sastanku nije unaprijed zaključena odluka. Daleko od toga.

Kasnije je dodao da postoji „sve veći zbor“ među 19 dužnosnika FED-a da „barem pričekaju ciklus“ prije ponovnog smanjenja. Trgovci su snizili izglede za smanjenje u prosincu na 67% s 90% prije dan, prema FedWatchu CME Grupe.

Dionice, koje su bile više nakon objave početne odluke, pale su nakon komentara predsjednika. Glavni prosjek polako se vraćao tijekom sjednice s novinarima.

Do smajeNja je došlo iako je Fed u posljednje vrijeme u biti ignorirao ekonomske podatke.

Osim objave indeksa potrošačkih cijena prošli tjedan, vlada je obustavila prikupljanje svih podataka i izvješća, što znači da ključne mjere poput nepoljoprivrednih radnih mjesta, maloprodaje i mnoštva drugih makro podataka nisu dostupne.

U izjavi nakon sastanka, odbor je priznao neizvjesnost koja prati nedostatak podataka, kvalificirajući način na koji je kategorizirao široke ekonomske uvjete.

„Dostupni pokazatelji sugeriraju da se gospodarska aktivnost širi umjerenim tempom. Rast broja radnih mjesta usporio je ove godine, a stopa nezaposlenosti malo je porasla, ali je ostala niska do kolovoza; noviji pokazatelji u skladu su s tim razvojem događaja“, navodi se u izjavi. „Inflacija je porasla od početka godine i ostaje donekle povišena.“

Svaka od tih karakterizacija predstavljala je promjene u odnosu na rujansku izjavu. Najznačajnija promjena bio je pogled na široku gospodarsku aktivnost. U rujnu je FOMC rekao da se aktivnost ublažila.

U izjavi su ponovno izražene zabrinutosti koje kreatori politika imaju u vezi s tržištem rada, rekavši da su „rizici pada zaposlenosti porasli posljednjih mjeseci“.

Čak i prije zatvaranja, počeli su se gomilati dokazi da su, iako su otpuštanja obuzdana, tempo zapošljavanja stagnirao. Istodobno, inflacija se zadržala znatno iznad godišnjeg cilja FED-a od 2%. Izvješće o CPI-ju prošli tjedan, objavljeno zbog njegove važnosti za prilagodbe troškova života socijalnog osiguranja, pokazalo je godišnju stopu od 3%, potaknutu višim troškovima energije, kao i nekoliko stavki s izravnim ili neizravnim vezama s Trumpovim tarifama.

Fed pokušava postići ravnotežu između pune zaposlenosti i stabilnih cijena. Dužnosnici su, međutim, u posljednje vrijeme rekli da vide nešto veći rizik koji predstavlja slika zaposlenosti. Uz odluku o kamatnim stopama, Fed je rekao da će završiti proces smanjenja količine obveznica koje drži u bilanci središnje banke od 6,6 bilijuna dolara.

Program, također poznat kao QT, smanjio je portfelj FED-a za oko 2,3 bilijuna dolara u trezorskim obveznicama i vrijednosnim papirima osiguranim hipotekama. Umjesto reinvestiranja dospjelih prihoda od vrijednosnih papira, Fed im je dopuštao da se svaki mjesec u ograničenoj mjeri uklanjaju iz bilance. Međutim, nedavni znakovi određenog pooštravanja na tržištima kratkoročnih kredita izazvali su zabrinutost da je smanjenje otišlo predaleko.

Bilješka o provedbi koja prati odluku ukazuje na to da će Fed prihode od dospjelih hipotekarnih vrijednosnih papira prebaciti u kratkoročne zapise.

Tržišta su nedavno počela predviđati da će Fed završiti kvantitativno ograničenje ulaganja ili u listopadu ili do kraja godine. Fed je proširio svoje udjele tijekom krize Covid, pomaknuvši bilancu s nešto više od 4 bilijuna dolara na gotovo 9 bilijuna dolara. Powell je rekao da, iako je Fed smatrao potrebnim smanjiti svoje udjele, nije predvidio povratak na stanje prije početka razdoblja.