Fed smanjio kamatnu stopu za četvrtinu boda, predviđa još dva smanjenja ove godine

Federalni odbor za otvoreno tržište snizio je svoju referentnu kamatnu stopu za preko noći za četvrtinu postotnog boda, što je signaliziralo manje neslaganja nego što je Wall Street očekivao. Odluka stavlja kamatnu stopu za preko noći u raspon između 4,00% i 4,25%.

Miran jedini protiv

Novoimenovani guverner Stephen Miran bio je jedini političar koji je glasao protiv smanjenja za četvrtinu boda, umjesto toga zalažući se za smanjenje za pola boda.

Guverneri Michelle Bowman i Christopher Waller, koji su razmatrani zbog mogućih dodatnih neslaganja, obojica su glasali za smanjenje od 25 baznih bodova. Sve ih je imenovao predsjednik Donald Trump, koji je gnjavio Fed da smanji ne samo svoje tradicionalne poteze za četvrtinu boda, već da brzo i agresivno snizi kamatnu stopu.

U izjavi nakon sastanka, odbor je ponovno okarakterizirao gospodarsku aktivnost kao "umjerenu", ali je dodao formulaciju u kojoj se navodi da se "rast radnih mjesta usporio" te je primijetio da je inflacija "porasla i ostala donekle povišena". Niži rast radnih mjesta i viša inflacija dovode u sukob dvostruke ciljeve FED-a, stabilne cijene i punu zaposlenost.

"Neizvjesnost oko gospodarskih izgleda ostaje povišena", navodi se u izjavi. "Odbor je pozoran na rizike za obje strane svog dvostrukog mandata i smatra da su rizici pada zaposlenosti porasli."

Uz odluku o kamatnoj stopi, dužnosnici su u svom pomno praćenom "točkastom dijagramu" individualnih očekivanja ukazali na još dva smanjenja prije kraja godine. Međutim, mreža je pokazala veliku razinu nejednakosti, s jednom točkom, moguće Miranovom, koja ukazuje na ukupno 1,25 postotnih bodova dodatnih smanjenja ove godine.

Dijagram se radi anonimno, s jednom točkom za svakog sudionika sastanka, ali Miran se zalaže za puno niže kamatne stope. Devet od 19 sudionika naznačilo je samo još jedno smanjenje ove godine, dok je 10 vidjelo dva, što bi ukazivalo na pomake na sastancima u listopadu i prosincu. Jedan dužnosnik nije želio nikakva smanjenja, uključujući i srijedu.

Sve bliže razini od tri posto

Grafikon je ukazivao na jedno smanjenje u 2026., znatno sporije od trenutnih tržišnih cijena od tri. Trgovci su u potpunosti uračunali pomak ovog tjedna. Dužnosnici su također naznačili još jedno smanjenje u 2027., kako se Fed približava dugoročnoj neutralnoj stopi od 3%. Pola tuceta dužnosnika vidjelo je dugoročnu stopu ispod medijanske neutralne razine.

Projekcije objavljene nakon sastanka o općim ekonomskim uvjetima predviđale su nešto brži ekonomski rast od lipanjskih projekcija, dok su izgledi za nezaposlenost i inflaciju ostali nepromijenjeni.

Zapanjujuća razina političke drame prethodila je sastanku, posebno za instituciju koja općenito posluje tiho i s malo glasova protivljenja.

Prije godinu dana, usprkos sličnim zabrinutostima da bi postupni porast stope nezaposlenosti mogao signalizirati širu slabost, FOMC je odobrio veliko smanjenje od pola boda za koje je Trump rekao da je politički motivirano kako bi se utjecalo na predsjedničke izbore u korist njegove demokratske protivnice, Kamale Harris.

Trumpovo ometanje FED-a i Miranovo imenovanje potaknuli su pitanja o tradicionalnoj neovisnosti koju je središnja banka imala od političkog utjecaja. Miran je također otvoreno kritizirao predsjednika Jeromea Powella i njegove kolege te se općenito smatra lojalnim glasom predsjednika i njegovom željom za znatno nižim kamatnim stopama.

Predsjednik je rekao da su niže kamatne stope potrebne kako bi se ojačalo umiruće tržište nekretnina i smanjili troškovi financiranja državnog duga.

Ovog tjedna postojao je dodatni sloj političke intrige jer je sud spriječio Trumpa da smijeni guvernerku Lisu Cook, imenovanu od strane bivšeg predsjednika Joea Bidena. Bijela kuća optužila je Cook za hipotekarnu prijevaru koja uključuje savezne kredite koje je primila za kuće koje je kupila, iako nije podignuta optužnica.

Cook je bila među onima koji su se pridružili većini u glasanju za pomak od četvrt boda.

Nedavni signali pokazali su da je gospodarski rast i dalje solidan, a potrošnja premašuje prognoze, iako je tržište rada bilo sporna točka.

Što se tiče zapošljavanja, stopa nezaposlenosti dosegla je 4,3% u kolovozu, što je još uvijek relativno nisko prema povijesnim standardima, ali najviše od listopada 2021. Stvaranje radnih mjesta ove je godine stagniralo, a nedavno ažuriranje Zavoda za statistiku rada pokazalo je da je gospodarstvo stvorilo gotovo milijun manje radnih mjesta nego što je prvotno prijavljeno u 12-mjesečnom razdoblju prije ožujka 2025.

Guverner Waller posebno je izrazio zabrinutost da bi Fed trebao ublažiti politiku sada kako bi spriječio buduće probleme na tržištu rada. Njegovo ime se također spominje među kandidatima za Powellova nasljednika, čiji mandat istječe u svibnju 2026.