Zapisnik otkriva: Dužnosnici Feda očekuju novo povećanje kamatnih stopa, ali ne navode kada

Međutim, sažetak sastanka nije pružio naznake o tome kada točno kreatori politike namjeravaju podići referentne kamatne stope – već samo da će trajno visoke cijene i stabilno tržište rada vjerojatno dovesti do drugog povećanja ove godine. Fed o kamatnim stopama ponovno odlučuje 28. listopada, a zatim i 9. prosinca.

„Što se tiče izgleda za monetarnu politiku nakon ovog sastanka, većina sudionika ocijenila je da bi novo povećanje ciljanog raspona za kamatnu stopu na savezna sredstva (federal funds rate) vjerojatno bilo prikladno do kraja godine”, navodi se u dokumentu.

Taj je stav bio popraćen notom opreza.

„Sudionici su ipak naglasili da svakom sastanku pristupaju otvorenog uma te da će odluke na budućim sastancima ovisiti o novim informacijama i njihovim implikacijama na gospodarske izglede i ravnotežu rizika”, stoji u zapisniku.

Nakon sastanka, tijekom kojeg je predsjedavajući Kevin Warsh na kasnijoj konferenciji za novinare oštro govorio o inflaciji, tržišta su počela računati na to da će Fed nakon povećanja od 16. rujna uslijediti s još jednim potezom na sastanku krajem listopada.

Međutim, nedavni podaci o inflaciji i komentari vodećih dužnosnika Feda upućuju na to da je novo povećanje – barem u listopadu – malo vjerojatno.

Pokazatelj koji Fed preferira – indeks cijena osobne potrošnje – pokazao je da je temeljna inflacija u kolovozu iznosila 3 %, a ukupna inflacija 3,4 %. Iako su obje vrijednosti i dalje bile znatno iznad ciljanih 2 % središnje banke, bile su znatno niže od očekivanja, dijelom zahvaljujući promjenama u načinu izračuna pojedinih ulaznih podataka.

Rasprava na rujanskom sastanku pokazala je da dužnosnici vide rizik od toga da će se inflacija zadržati na visokoj razini, dok je tržište rada „blizu razine pune zaposlenosti”, a gospodarski rast u cjelini ubrzava.

Odluka o povećanju referentne kamatne stope za četvrtinu postotnog boda donesena je jednoglasno, unatoč ranijim naznakama da su neki ključni dužnosnici bili neskloni takvom povećanju. „Mnogi sudionici naglasili su da bi viši smjer za ciljani raspon bio razborit iz razloga upravljanja rizikom, pružajući osiguranje od inflacije koja bi ostala uporno iznad cilja zbog jače potražnje od očekivane ili daljnjih negativnih šokova ponude“, navodi se u sažetku.

Kao grupa, Odbor za otvoreno tržište Federalnih rezervi naznačio je još jedno povećanje ove godine, a zatim nijedno u 2027. Od 18 dužnosnika FOMC-a koji su podnijeli prognoze, 16 je reklo da očekuju još jedno povećanje.

Warsh nije podnio prognozu otkako je preuzeo dužnost u svibnju. Tijekom svoje konferencije za novinare, opisao je povećanje kamatnih stopa kao uklanjanje „doze prilagodbe“ iz monetarne politike, primjedbu koju su analitičari Wall Streeta pažljivo pročitali i shvatili kao da bi mogla biti dodatna povećanja.

No, nekoliko drugih dužnosnika od tada je naglasilo da Fed ne treba žuriti, dok su podaci o inflaciji barem malo ohrabrujući čak i ako su kratkoročna očekivanja znatno porasla.

Tržišni pokazatelji inflacije i dalje su povišeni, a novo istraživanje koje je u srijedu objavio njujorški Fed pokazalo je da su strahovi potrošača zbog rasta cijena u sljedećoj godini najviši od svibnja 2023.