Od prošlog travnja, kada je Donald Trump šokirao carinama, uočena je rasprodaja dolarskih ulaganja („trgovina debasementom“), a to je ponovno bilo prilično izraženo u kolovozu. Dolar ponovno gubi tlo pod nogama (što dodatno opterećuje inflaciju zbog skupljeg uvoza), a cijene američkih dugoročnih obveznica (Kina posebno ove godine primjetno prodaje američke obveznice) pale su na najniže razine u 19 godina.
Potrebni prinosi na te vrijednosne papire posljedično su bili toliko opasno visoki da je ministar financija Scott Bessent prošli tjedan najavio povećanje kupnje dugoročnih obveznica. To je zasad smirilo tržišta, posebno s obzirom na izvješća da će Ministarstvo financija koristiti opsežna sredstva na svom gotovinskom računu za financiranje kupnje američkog duga.
Ray Dalio upozorava da su SAD na prekretnici
Najava Scotta Bessenta o udvostručenju kupnje dugoročnih državnih obveznica dio je šireg obrasca koji bi mogao ukazivati na dolazak nove financijske krize, prema poznatom investitoru Rayu Daliu. Osnivač investicijskog fonda Bridgewater Associates savjetuje investitorima da se pripreme za povećane rizike i dio svog portfelja alociraju u alternativna ulaganja poput zlata i kriptovaluta.
"Uvjeren sam da su javne financije dosegle prekretnicu", napisao je Dalio.
Prema njegovim riječima, bez pravovremene akcije dug će nastaviti rasti do razine na kojoj ga više neće biti moguće kontrolirati bez bolnih posljedica za gospodarstvo. Još jedan poznati investitor, Stanley Druckenmiller, pridružio se kritikama, dodajući da Ministarstvo financija na ovaj način gubi kredibilitet.
Dužnička spirala bez rješenja na vidiku
Kupnje koje je najavio Bessent neće smanjiti američki državni dug, jer će ih ministarstvo financirati izdavanjem kratkoročnih obveznica. Temelji problema stoga će ostati. Američki proračunski deficit je na rekordnoj razini od šest posto, isključujući ratna razdoblja. Javni dug je prije nekoliko dana već premašio 40 bilijuna dolara (34.264 milijarde eura). SAD plaća više od bilijun dolara godišnje kamata samo na prošle dugove. S rastućim obrambenim izdacima i sve većim kamatnim stopama koje tržišta obveznica traže za američki dug, spirala duga se samo produbljuje. Pa, s gotovo 130 posto BDP-a, dug je vjerojatno već na točki bez povratka.
Zlato je u kolovozu skočilo za 15 posto
S obzirom na sve ovo napisano, ne čudi da investitori traže alternativne načine zaštite svoje imovine i okreću se od dolara ili Wall Streeta. Plemeniti metali ponovno su dobili zamah nakon lošeg drugog tromjesečja kolovoza, a zlato se ovog mjeseca može pohvaliti rastom od gotovo 15 posto! Ako cijene ostanu na trenutnim razinama, to bi označilo njihov najveći mjesečni porast od 1999. Bitcoin se također probudio prošli tjedan, skočivši sa 63.000 USD (54.011 EUR) na preko 80.000 USD (68.585 EUR), iako najveći vlasnik (među pravnim osobama) Strategy nije bio na strani kupnje. Međutim, ponovno se primjećuju snažni priljevi u bitcoin ETF-ove: u prosjeku 375 milijuna USD (321,5 milijuna EUR) dnevno u drugoj polovici kolovoza.
