Listopad optimističan, prognoze za iduću godinu suzdržane

Gotovo je sigurno da će smanjiti kamatne stope za 0,25 postotnih bodova. Očekuje se i da će objaviti kraj kvantitativnog zatezanja.

Ima li smisla smanjivati kamatne stope u trenutnoj situaciji? Mišljenja su podijeljena. Očekuje se da će američko gospodarstvo ove godine porasti za 1,9% (i 2,2% sljedeće godine), tako da su prognoze recesije, koje su se činile vjerojatnim posebno u travnju nakon Trumpovog Dana emancipacije, ponovno iznevjerile. Godišnja inflacija iznosi 3%, a time i dalje iznad cilja od 2%. Gotovo sve vrste imovine su barem visoko cijenjene, ako ne i u balonu.

Pa zašto dolijevati ulje na vatru, zašto se pokoravati političkom pritisku (Trump redovito napada Fed, tražeći od njega da ubrza smanjenje kamatnih stopa)? S druge strane, tržište rada se pogoršava, a u nekim segmentima kreditne aktivnosti smjernice FED-a su alarmantne. Na primjer, sve više Amerikanaca (posebno onih s nižim primanjima) ne može redovito mjesečno plaćati svoje auto kredite. Nekad vrlo sigurni za banke, ovi krediti sada su postali jednako rizični kao i studentski krediti.

Kraj smanjenja bilance FED-a?

FED ne samo da će gotovo sigurno sniziti ključnu kamatnu stopu FED-a (na razinu između 3,75 i 4,0 posto), već je vrlo vjerojatno da će to učiniti na sljedeća dva redovna sastanka (10. prosinca i 28. siječnja). Očekuje se da će FED uskoro (možda ovog tjedna) ukinuti i politiku kvantitativnog popuštanja, koja je dovela do smanjenja bilance FED-a s dobrih 9 bilijuna dolara (na vrhuncu pandemije) na 6,6 bilijuna dolara.

Što je s time kada kamatne stope ponovno porastu?

S obzirom na to da su i druge središnje banke sve popustljivije, okruženje za ulaganje u tržišta dionica čini se ohrabrujućim, ali pitanje je što će se dogoditi kada ovaj ciklus završi. Cathie Wood, poznata upraviteljica imovine u ARK Investu, izjavila je za CNBC:

"Počet ćemo razgovarati o višim kamatnim stopama sljedeće godine, što će biti remetilačko. Ovo će biti veliki test posebno za sektor umjetne inteligencije."

Carine dolaze sa zakašnjenjem

U anketi CNBC-a među ekonomistima i upraviteljima imovine, 80 posto ispitanika reklo je da su dionice umjetne inteligencije precijenjene, pa ne vide puno prostora za rast do kraja ove godine. Prognoze za 2026. godinu također su prilično skromne - očekuje se da će njujorški burzovni indeks S&P 500 krajem sljedeće godine biti na 7200 bodova, manje od pet posto više nego što je sada. Stručnjaci također vjeruju da će carine i dalje predstavljati veliku prepreku gospodarskom rastu, a američki potrošač uskoro će ih osjetiti puno više nego do sada.

Nikkei premašio 50 tisuća bodova

Konačno, Azija. Japanski burzovni indeks Nikkei prvi je put u ponedjeljak zatvorio trgovanje iznad 50 tisuća bodova. Od početka godine porasla je za 27 posto, a novi japanski premijer Sanae Takaichi, koji se zalaže za fiskalnu potrošnju, pomogao je potaknuti rast u proteklom mjesecu, dok Nikkei također raste zbog AI groznice. Dionice SoftBank Grupe (investicijskog holdinga usmjerenog na tehnologiju i umjetnu inteligenciju) već su skočile za 184 posto ove godine, dok je proizvođač optičkih vlakana za podatkovne centre Fujikura porastao još više, dok je Advantest (jedan od Nvidijinih dobavljača) gotovo udvostručio vrijednost.