Stiže najveći IPO u povijesti tržišta kapitala

Svibanjski podaci s američkog tržišta rada izazvali su rasprodaju u petak, posebno na burzi NASDAQ, gdje su dionice u prosjeku izgubile više od četiri posto. Očekivala se silazna korekcija nakon tako snažnog rasta, no sada se pozornost prebacuje na početak uvrštavanja SpaceX-a, koji bi burza mogla procijeniti na gotovo dva bilijuna dolara.

Zbog vlasničke strukture SpaceX-a (samo četiri posto dionica je slobodno prenosivo) očekuju se velike fluktuacije cijena, a nakon početnog entuzijazma, vrlo je vjerojatan silazni zaokret.

Već je neko vrijeme jasno da su burzovni indeksi zreli za korekciju nakon niza rekorda i pomalo iracionalnog entuzijazma za sve što je vezano uz umjetnu inteligenciju, no u petak je došao pravi razlog za unovčavanje dobiti. Broj novootvorenih radnih mjesta u SAD-u (172.000) u svibnju bio je znatno veći od prognoziranog (80.000), što dodatno smanjuje vjerojatnost da će Fed u bliskoj budućnosti razmaziti financijska tržišta nižim kamatnim stopama. Upravo suprotno, jer je inflacija dobila na zamahu zbog rata u Iranu i viših cijena energije. Vjerojatnost da će američka središnja banka podići kamatne stope krajem godine sada je gotovo 50%.

Plemeniti metali također padaju

Petak je donio rasprodaju svih rizičnih ulaganja, a tehnološke dionice su pretrpjele najveći udarac. Dok je indeks S&P 500 pao za 2,6 posto, NASDAQ je doživio pad od više od četiri posto. To predstavlja najveći udarac ove godine za oba indeksa. Dionice u sektoru poluvodiča posebno su napravile veliki korak unatrag nakon svog divljeg rasta, tako da je u drugoj polovici tjedna indeks koji mjeri performanse ovog sektora izgubio oko 15 posto. Na vodećim europskim burzama, frankfurtski DAX izgubio je najviše, 1,4 posto, u tjednoj usporedbi. Plemeniti metali su, međutim, znatno pali. Cijena srebra samo je u petak pala za devet posto, na 67 dolara.

U međuvremenu, sve je spremno za ulazak u povijest burze. Elon Muskova tvrtka SpaceX izlazi na njujoršku burzu Nasdaq 12. lipnja s praskom, očito će uskoro biti prva osoba na Zemlji s bogatstvom od 1.000 milijardi (bilijuna) dolara. Dionice će biti uvrštene pod simbolom SPCX. Javna ponuda bit će po cijeni od 135 dolara po dionici, što bi tvrtki omogućilo prikupljanje najmanje 75 milijardi dolara dodatnog kapitala, što bi je učinilo najvećom IPO-om u povijesti. To bi tvrtku procijenilo na 1,75 bilijuna dolara, iako SpaceX posluje s gubitkom. Ali investitori naravno kupuju budućnost - SpaceX osvaja svemir, vrlo je aktivan na području umjetne inteligencije i, između ostalog, planira postaviti podatkovne centre u svemiru.

Upozorenje: Prvo euforija, zatim pad

Očekujte ekstremnu volatilnost u prvih nekoliko dana nakon što dionice SpaceX-a izađu u javnost. Procjena takve tvrtke je izazovna, jer se radi o jedinstvenoj tvrtki s vodećom pozicijom u industriji komercijalnog svemira, a postoji malo usporedivih tvrtki. Zbog velikog interesa, dionica bi mogla doživjeti snažan rast na početku trgovanja, ali povijest najvećih kotacija na burzi pokazuje da početni entuzijazam često prati razdoblje stabilizacije cijene i prilagodbe vrednovanja temeljnim poslovnim pokazateljima. Međutim, treba naglasiti da će cijena dionice biti izuzetno niska i, prema trenutnim procjenama, iznosit će samo oko četiri posto svih izdanih dionica.

SpaceX neće biti dio indeksa S&P 500 barem još godinu dana

Ova vlasnička struktura SpaceX-a dodatno će povećati fluktuacije cijena, jer će na tržištu biti relativno malo dionica. Za investitore koji vole kupovati ETF-ove, zanimljivo je pitanje i koliko će brzo dionice sa simbolom SPCX biti uvrštene u vodeće indekse. To će se dogoditi u indeksu NASDAQ 100 za nekoliko dana, dok uključivanje u indeks S&P 500 još nije moguće. Među ključnim uvjetima za uvrštavanje u najvažniji američki burzovni indeks su minimalno dvanaestomjesečno razdoblje uvrštavanja i dovoljan udio dionica u slobodnom opticaju, što obično iznosi oko deset posto svih izdanih dionica. Stoga se dionice neće naći u ovom elitnom indeksu barem još godinu dana.

Indeks MSCI World pod utjecajem SAD-a

A kad smo već kod ETF fondova: udio američkih tvrtki (uglavnom tehnoloških divova) u indeksu MSCI World već je porastao na 72 posto. Svatko tko redovito ulaže u ETF fond koji prati globalni burzovni indeks nije stvarno osigurao odgovarajuću diverzifikaciju svoje štednje, jer je previše ovisan o njujorškoj burzi, a također i o učinku dolara. Nedavno istraživanje švicarske banke UBS među bogatim privatnim investitorima pokazuje da oko dvije trećine ispitanika očekuje daljnji pad povjerenja u dolar kao rezervnu valutu. Gotovo polovica ispitanika smatra da su previše izloženi dolaru u svim investicijskim klasama te stoga žele više diverzificirati svoj portfelj u budućnosti.