Grayscale: Bitcoin sličniji tehnološkim dionicama nego digitalnom zlatu

Kako su se dionice softvera s visokim rastom rasprodale, bitcoin je pao gotovo u skladu s tim, pojačavajući mišljenje da se, za sada, najveća svjetska kriptovaluta trguje više kao tehnologija u nastajanju nego kao zrelo pohranjivač vrijednosti, navodi se u izvješću.

Dizajn kriptovalute, ograničena ponuda, neovisnost od vlada i otporna, decentralizirana mreža daju joj dugoročne kvalitete pohranjivača vrijednosti. Ali sa samo 17 godina, bitcoin je još uvijek u ranoj fazi svog monetarnog putovanja, posebno u usporedbi s tisućljetnom poviješću zlata, tvrdi tvrtka.

"Bitcoin se može smatrati dugoročnim pohranjivačem vrijednosti: mreža će vjerojatno nastaviti funkcionirati i nakon našeg života, a imovina bi mogla zadržati svoju vrijednost u realnom smislu", napisao je voditelj istraživanja Zach Pandl.

Tvrdnja kriptovalute da je digitalno zlato izgledala je sve slabija posljednjih mjeseci. Umjesto da služi kao sigurno utočište, naglo je pao s najviših razina i kretao se u skladu s rizičnom imovinom dok su investitori zauzeli obrambeni stav.

Istodobno, fizičko zlato poraslo je na rekordne razine, privlačeći priljeve baš kada je bitcoin doživio odlazak kapitala. Podjela je oslabila argument da kriptovaluta pouzdano drži vrijednost tijekom tržišnog stresa, sugerirajući da sama rijetkost još nije učinila da se ponaša kao zlato kada je zaštita najvažnija.

Ulaganje u bitcoin danas je u osnovi oklada na usvajanje, rekao je Pandl. Dok se bitcoin široko ne prihvati kao globalna monetarna imovina, njegova cijena vjerojatno će ostati osjetljiva na apetit za rizikom, rastući i padajući s portfeljima orijentiranima na rast, umjesto da djeluje kao zaštita tijekom tržišnog stresa.

Nedavni tržišni mehanizmi podržavaju to stajalište. Izvješće je ukazalo na pritisak prodaje predvođen SAD-om, odljeve iz spot bitcoin fondova kojima se trguje na burzi (ETF-ova) i naglo smanjenje zaduženosti u kripto derivatima, signale koji više izgledaju kao povlačenje rasta nego kriza povjerenja u samu mrežu.

Spot bitcoin ETF-ovi zabilježili su kontinuirani niz odljeva, što ukazuje na hlađenje institucionalnog apetita. Posljednjih tjedana, fondovi uvršteni na američke burze izgubili su stotine milijuna dolara jer su se investitori povukli usred volatilnosti tržišta i pada cijena. Povlačenja su smanjila ukupnu imovinu pod upravljanjem i ostavila mnoge pozicije pod vodom, što naglašava slabiju potražnju za izloženošću bitcoinu temeljenom na ETF-ovima, čak i dok se priljevi nastavljaju u drugim kripto sektorima.

Gledajući unaprijed, Grayscale vidi temelje oporavka koji se formiraju izvan kratkoročnog kretanja cijena. Regulatorni zamah oko stabilnih kovanica i tokenizirane imovine, u kombinaciji s kontinuiranim inovacijama u blockchain infrastrukturi, mogao bi pokrenuti sljedeću fazu usvajanja. Platforme poput Ethereuma i Solane, zajedno s middlewareom poput Chainlinka, mogle bi imati koristi, rekla je tvrtka.

Dugoročni test Bitcoina još se uvijek odvija. Pitanja oko skaliranja, naknada, pa čak i kvantnog otpora su velika. No, izvješće tvrdi da ako kriptovaluta prebrodi te prepreke, njezina volatilnost bi trebala pasti, korelacije s dionicama trebale bi izblijedjeti i njezino ponašanje bi na kraju moglo nalikovati ponašanju zlata, samo s digitalnom okosnicom.