Zlato iznad 5.000 dolara, investitori traže zaštitu od globalnih rizika

Spot cijene zlata i američki terminski ugovori za zlato za veljaču porasli su za 1,2%, trgujući se po 5042, odnosno 5036 dolara po unci.

Skok plemenitog metala dolazi u trenutku kada nedavna žarišta od Grenlanda i Venezuele do Bliskog istoka naglašavaju veći geopolitički rizik, jačajući privlačnost zlata kao zaštite od neizvjesnosti.

„Nedavni daljnji porast cijena zlata i srebra dogodio se nakon geoekonomskih problema povezanih s Grenlandom“, napisao je HSBC u bilješci prošli tjedan.

Srebro se također oporavilo u ponedjeljak, a spot cijene skočile su za 3% na 106,1 dolar po unci, također profitirajući od industrijske potražnje.

Analitičari Union Bancaire Privée izjavili su u petak da su cijene porasle zahvaljujući održivoj potražnji i institucionalnih i maloprodajnih kupaca.

„Očekujemo da će zlato imati još jednu snažnu godinu, što odražava kontinuiranu potražnju središnje banke i maloprodajnih ulaganja, s ciljanom cijenom na kraju godine od 5200 USD po unci“, rekao je UBP.

Goldman Sachs smatra da se baza potražnje za zlatom proširila izvan tradicionalnih kanala. Udjeli zapadnih ETF-ova porasli su za oko 500 tona od početka 2025., dok su noviji instrumenti koji se koriste za zaštitu od makro-političkih rizika, uključujući fizičke kupnje od strane obitelji s visokom neto vrijednošću, postali sve važniji izvor potražnje.

Investicijska banka nedavno je podigla svoju prognozu cijene zlata za prosinac 2026. na 5400 USD po unci, u odnosu na prethodnih 4900 USD, tvrdeći da su zaštite od globalnih makro- i političkih rizika postale „ljepljive“, što je učinkovito podiglo početnu točku za cijene zlata ove godine.

Kupnje središnjih banaka također ostaju snažne. Goldman procjenjuje da kupnje središnjih banaka sada u prosjeku iznose oko 60 tona mjesečno, što je daleko iznad prosjeka od 17 tona prije 2022., a središnje banke zemalja u razvoju nastavljaju preusmjeravati rezerve u zlato.

Ključno je da banka pretpostavlja da će zaštita od globalnih makropolitičkih rizika, uključujući zabrinutost oko fiskalne održivosti, ostati na snazi do 2026., za razliku od zaštita povezanih s izborima koje su se brzo ukinule nakon američkih izbora krajem 2024.

„Pretpostavljamo da zaštita od globalnih makropolitičkih rizika ostaje stabilna jer se ti percipirani rizici (npr. fiskalna održivost) možda neće u potpunosti riješiti 2026.“, rekao je Goldman prošli tjedan.