S priljevom informacija za vikend, nesigurnost među sudionicima na tržištu kapitala donekle je popustila. Posebno je pozitivna vijest da oni zaraženi novom verzijom zvanom omikron imaju blaže simptome. Vlade diljem svijeta pooštrile su ograničenja putovanja jer je Svjetska zdravstvena organizacija upozorila da bi nova verzija virusa mogla potaknuti novi porast infekcija.
Znanstvenici u Južnoj Africi, gdje je omikron prvi put otkriven, rekli su da se čini da se lakše širi, ali postojeća cjepiva će vjerojatno i dalje štititi od teških bolesti. Istodobno, proizvođači cjepiva potvrdili su da će moći brzo prilagoditi svoja cjepiva najnovijim verzijama novog koronavirusa. Ukratko, na temelju novih informacija, situacija se, barem privremeno, smirila već prvog radnog dana u novom tjednu: europske i američke burze počele su se oporavljati u ponedjeljak. Oporavak je već u utorak prekinut nepovoljnim izjavama predsjednika Moderne, a kasnije tijekom tjedna i Powellovim predviđanjima o mogućnosti bržeg smanjenja kupnje vrijednosnih papira.
Ukratko, krajem prošlog tjedna još jednom smo podsjetili da je razvoj pandemije i dalje jedan od ključnih kratkoročnih i srednjoročnih rizika na tržištima kapitala. Dok ne dobijemo potpune informacije o karakteristikama novog soja, svjedočit ćemo većoj neizvjesnosti na tržištima kapitala. Stanje na burzama je sada takvo da su zbog veće likvidnosti osjetljivije i na pozitivne i na negativne informacije.
Ako se novi soj pokaže da je upravljiv ili čak bezopasan, možemo očekivati da će se apetit ulagača za rizikom brzo vratiti, inače nam je prošli petak pokazalo da sada možemo svjedočiti ozbiljnijim naglim padom s lošijim vijestima. Ukratko, ako se pokaže da se virus može kontrolirati, možemo ostati vrlo pozitivni kada su u pitanju burze u bliskoj budućnosti. Jedan od rizika koji predstavlja novi soj je da bi kineske vlasti mogle ponovno početi zatvarati svoje luke, ako se pokaže težim za upravljanje i proširi se na Kinu, što bi opet negativno utjecalo na globalne opskrbne lance. To bi moglo dovesti do novog vala poskupljenja.
Međutim, unatoč rastu cijena i novim verzijama virusa, dionice ostaju zanimljiva investicijska klasa za sljedeću godinu. Središnje banke će kamatne stope podizati, ali postupno. Svjedoci smo visokih javnih i privatnih ulaganja, posebice u SAD-u, što će pozitivno utjecati na globalnu potražnju.
Američko gospodarstvo bilježi najveći rast plaća i rast potražnje za radnom snagom u posljednjih nekoliko desetljeća. To, nakon očitih poticaja, dodatno povećava štednju američkih kućanstava. Među pozitivne čimbenike moramo ubrojiti i računalstvo u oblaku, koje zajedno s tržištima električnih automobila i robotike nastavlja biti visoko rastuće i profitabilno tržište.
Istodobno, moramo znati da burze više nisu toliko “precijenjene” kao što su bile, budući da su se korporativni profiti vratili u punom zamahu. Na primjer: dok je pred kraj prvog tromjesečja ove godine omjer P/E za središnji njemački burzovni indeks DAX bio 50 (gotovo 70 na početku ove godine), sada je 15 za DAX, što je usporedivo s DAX-ovim P/E iz 2018. Ukratko, što se tiče tržišta dionica, možemo ostati oprezni optimisti i za sljedeću godinu.
