Obveznice u fokusu investitora koji hvataju sigurne prinose

Američke burze dobro su započele godinu, ali ako pogledamo unaprijed, vidimo da su prilično rizične na visokim pokazateljima.

Omjer P/E indeksa za indeksa S&P500 je na prilično visokoj razini od 18. Obično se povišeni omjeri mogu opravdati ako su zarade poduzeća samo privremeno bile ispod trenda i/ili su kamatne stope bile na dnu. Međutim, nijedan od ovih uvjeta danas ne postoji na američkom tržištu.

Za sada bi za prosječnog ulagača moglo biti bolje da se usredotoči na manje rizične klase ulaganja i tržišta dionica koja nisu preskupa i poznatija su. Evo, nedavno su domaće tržište i prinosi na kratkoročne državne obveznice ili državne zapise raznih zemalja, koje rotiramo, kupujući ih na početku njihovog postojanja i držeći do dospijeća, a zatim ponavljamo istu radnju.

Lijepa demonstracija isplativosti navedenog rezultat jest aukcija njemačkih trezorskih zapisa održana u ponedjeljak. Početkom tjedna Njemačka je prodala 1,705 milijardi eura državnih zapisa s rokom dospijeća od 140 dana koji dospijevaju 19. srpnja. Ulagači su ponudili kupnju u iznosu 1,22 puta većem iznosu od prodanih zapisa. Zapisi su prodani po cijeni od 98,9074, odnosno imaju prinos od p.a. 2,841 posto. U bankama nema depozita s tako visokim prinosima.

Nešto smo slično vidjeli i u slučaju hrvatskih narodnih obveznica gdje je finalni prinos od 3,65% bio viši od zajamčenog. Slično vrijedi i za još neke istovrsne vrijednosne papire.

Europske obveznice pale su, a trgovci na tržištu novca dodali su oklade na povećanje kamata Europske središnje banke nakon što su podaci pokazali da američka inflacija raste više od očekivanja.

Njemački dvogodišnji prinosi — među najosjetljivijima na promjene u monetarnoj politici — porasli su u petak za čak 15 baznih bodova na iznad 3,06% po prvi put od 2008. Tržišta novca u posljednjih desetak dana procjenjuju da će kamatna stopa ECB-a na depozite biti najviša na oko 3,85% kasnije ove godine u usporedbi s oko 3,5% na početku godine.